>> 東吳證券-中控技術(shù)(688777)2023年半年報業(yè)績預(yù)告點評：業(yè)績預(yù)告超預(yù)期，全年高增預(yù)期不變-230711
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
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| 646KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曾朵紅,周爾雙,王紫敬 |
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事件：2023年7月10日，公司發(fā)布半年報預(yù)告，2023年H1實現(xiàn)營收36.40億元，同比增長36.48%。歸母凈利潤為4.97億元，同比增長58.57%?？鄯菤w母凈利潤4.12億元，同比增長72.68%，業(yè)績超出市場預(yù)期。
投資要點
業(yè)績表現(xiàn)亮眼，營收和利潤增長迅速：2023年H1營收和利潤增速均超出公司此前指引，彰顯公司強大產(chǎn)品力和行業(yè)龍頭地位。公司2023年H1業(yè)績超預(yù)期主要系：1）公司產(chǎn)品、技術(shù)及解決方案核心競爭力進(jìn)一步加強，獲取訂單同比增長；2）公司管理變革持續(xù)深化，數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速，公司經(jīng)營管理能力、組織效能不斷提升；3）此外美元升值帶來的匯兌收益也對公司業(yè)績產(chǎn)生了積極影響。
多行業(yè)拓展，保障后續(xù)增長動力十足：電池、醫(yī)藥、油汽等新行業(yè)快速增長，保障全年訂單增長總目標(biāo)。醫(yī)藥行業(yè)，2023年5月28公司發(fā)布醫(yī)藥版SCADA—InPlant PharmSCADA，符合醫(yī)藥領(lǐng)域行業(yè)特性。油氣行業(yè)，2023年4月公司發(fā)布全新的工控軟硬件+工業(yè)控制網(wǎng)絡(luò)安全+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)綜合解決方案，包括新一代全流程智能運行管理與控制系統(tǒng)（iOMC）產(chǎn)品、GCS-G5Pro & Safety安全PLC新產(chǎn)品等。
公司是工業(yè)軟件行業(yè)稀缺標(biāo)的，具備強大Alpha：公司是國內(nèi)少數(shù)產(chǎn)品性能接近海外的工業(yè)軟件廠商，是工業(yè)信創(chuàng)最受益者。2022年度，公司DCS在國內(nèi)的市場占有率達(dá)到了36.7%，連續(xù)十二年蟬聯(lián)國內(nèi)DCS市場占有率第一名。除此之外，公司SIS/APC/MES產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率分別為29.0%/33.2%/19.5%，皆位居國內(nèi)流程工業(yè)市場占有率第一名。公司管理能力優(yōu)異，連續(xù)多年費用率優(yōu)化，我們預(yù)計隨著下半年下游景氣度回升，公司Alpha進(jìn)一步凸顯。
“一帶一路”出海先鋒：公司產(chǎn)品獲得國際巨頭認(rèn)可，我們預(yù)計公司全年沙特阿美訂單有望超1億元。2023年6月，公司成功中標(biāo)IMI數(shù)字化項目，標(biāo)志著中控技術(shù)擁有為全球頂級大型船廠智能化建設(shè)賦能的突出能力，也是中控技術(shù)在離散行業(yè)的重大突破。同時，公司中標(biāo)科威特石油公司儀表采購項目，涵蓋CXT-SKP壓力變送器和CXT-SKC差壓變送器等核心產(chǎn)品。
盈利預(yù)測與投資評級：中控技術(shù)是中國流程工業(yè)數(shù)字化巨頭，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，具備強大Alpha。在工業(yè)信創(chuàng)和出海雙輪驅(qū)動下，有望保持高速增長?；诖?，我們維持2023-2025年歸母凈利潤預(yù)測為10.77/14.15/18.49億元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：下游行業(yè)實際資本開支投入不及預(yù)期；疫情加劇影響海外市場拓展；產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期。
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