>> 安信證券-中控技術(shù)(688777)Q2業(yè)績持續(xù)高增，布局高端分析儀夯實(shí)技術(shù)實(shí)力-230711
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
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| 651KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入-A |
作者： |
趙陽,楊楠 |
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事件概述：
7月11日，中控技術(shù)發(fā)布《2023年半年度業(yè)績預(yù)告的自愿性披露公告》。公司預(yù)計(jì)2023年半年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.40億元，同比增長36.48%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤4.97億元，同比增長58.57%；預(yù)計(jì)扣非歸母凈利潤為4.12億元，同比增長72.68%。
Q2業(yè)績保持高速增長態(tài)勢(shì)，獲取訂單同比增長
根據(jù)業(yè)績預(yù)告披露，公司2023年上半年收入36.40億元（+36.48%），歸母凈利潤4.97億元（+58.57%），扣非歸母凈利潤4.12億元（+72.68%）；單第二季度來看，營業(yè)收入為21.94億元（+30.39%），歸母凈利潤為4.05億元（+59.45%），扣非歸母凈利潤3.45億元（+73.37%）。公司業(yè)績保持高速增長的主要原因有1）深入推進(jìn)“135客戶價(jià)值創(chuàng)新模式”，產(chǎn)品、技術(shù)及解決方案核心競爭力進(jìn)一步加強(qiáng)，客戶服務(wù)的深度和廣度顯著提升，獲取訂單同比增長；2）公司管理變革持續(xù)深化，數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速，經(jīng)營管理能力、組織效能不斷提升；3）美元升值帶來的匯兌收益也對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生了積極影響。
收購Hobré布局高端分析儀，夯實(shí)核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)
根據(jù)官方公眾號(hào)6月消息，中控技術(shù)完成了對(duì)荷蘭HobréInternational BV（以下簡稱“Hobré”）100%股權(quán)收購交割，Hobré成為中控技術(shù)全資控股子公司，標(biāo)志著中控技術(shù)在強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈競爭力、構(gòu)建強(qiáng)大外生增長動(dòng)能、加快全球化布局上又下一城，將為全球數(shù)智產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入新的活力。Hobré成立于1978年，是全球市場在線分析儀、樣品系統(tǒng)和集成產(chǎn)品解決方案領(lǐng)域的領(lǐng)軍公司，其核心產(chǎn)品如熱值分析儀、激光氣體分析儀、非色散紅外分析儀、XRF熒光光譜分析儀、拉曼分析儀等技術(shù)和研發(fā)實(shí)力居于國際領(lǐng)先地位。
根據(jù)官方公眾號(hào)披露，公司的投資并購工作將圍繞國際化、數(shù)字化、5T三大戰(zhàn)略主旋律展開，并以“增強(qiáng)核心技術(shù)、補(bǔ)充產(chǎn)品體系、豐富營銷渠道”為宗旨，通過直投、合資、并購等系列手段穩(wěn)步推進(jìn)投資工作落地，推動(dòng)形成價(jià)值鏈協(xié)同效應(yīng)，給客戶提供高附加值的覆蓋全生命周期的解決方案，推進(jìn)公司的國際化、數(shù)字化進(jìn)程。
成功中標(biāo)沙特阿美IMI大單，彰顯全球競爭力
根據(jù)官方公眾號(hào)6月消息，中控技術(shù)成功中標(biāo)沙特阿美控股企業(yè)沙特國際海事工業(yè)（IMI，International Maritime Industries）數(shù)字化項(xiàng)目、阿美學(xué)院智能安全和現(xiàn)場監(jiān)控方案項(xiàng)目、科威特石油公司儀器儀表采購項(xiàng)目，為中東客戶提供了涵蓋項(xiàng)目從頂層設(shè)計(jì)到落地實(shí)施再到后期維護(hù)等全生命周期建設(shè)的主要內(nèi)容。此次中標(biāo)，既是中控技術(shù)首次在中東地區(qū)承接國際大型船務(wù)企業(yè)的安全生產(chǎn)數(shù)字化項(xiàng)目，標(biāo)志著中控技術(shù)擁有為全球頂級(jí)大型船廠智能化建設(shè)賦能的突出能力，也是中控技術(shù)在離散行業(yè)的重大突破。以沙特為代表的中東國家數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求為中國企業(yè)帶來了大量市場機(jī)會(huì)，中控技術(shù)積極尋求與本地合作伙伴和客戶建立良好的合作關(guān)系。公司以中控“135客戶價(jià)值創(chuàng)新模式”為核心，積極服務(wù)國際高端客戶、拓展國際化生態(tài)圈、強(qiáng)化全球化布局運(yùn)營能力，結(jié)出一項(xiàng)項(xiàng)碩果，有力彰顯了公司在產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位和全球化服務(wù)的強(qiáng)大能力。
投資建議
中控技術(shù)是流程工業(yè)產(chǎn)品和解決方案國內(nèi)龍頭，兼具智能制造、工業(yè)軟件和國產(chǎn)替代屬性，享有一定的估值溢價(jià)。我們認(rèn)為，公司去年在各行業(yè)的全面布局在今年上半年的業(yè)績層面得到了回饋和延續(xù)，疊加近期在國內(nèi)外和產(chǎn)業(yè)鏈上下游的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)布局，有望共同為今年的業(yè)績?cè)鲩L奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為95.5/135.53/185.02億元，歸母凈利潤分別為10.75/13.98/17.79億元，維持買入-A的投資評(píng)級(jí)。給予6個(gè)月目標(biāo)價(jià)80.03元，相當(dāng)于2024年45倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
核心技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；下游行業(yè)需求不及預(yù)期。
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