>> 申港證券-華測導(dǎo)航(300627)季報點(diǎn)評：Q3業(yè)績高增，毛利率環(huán)比提升-231024
| 上傳日期： |
2023/10/25 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
申港證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曹旭特 |
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事件描述：
公司發(fā)布2023年三季度業(yè)績報告：2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.25億元，同比增長25.94%；歸母凈利潤為2.83億元，同比增長28.11%；扣非歸母凈利潤為2.52億元，同比增長57.44%；基本每股收益為0.53元。
事件點(diǎn)評：
公司三季報業(yè)績符合我們之前的預(yù)期，營收和凈利潤均保持較快的增長，主要是由于公司持續(xù)開拓市場，國內(nèi)收入穩(wěn)步增長的同時，海外市場快速打開。
三費(fèi)費(fèi)用率：前三季度銷售費(fèi)用率為20.48%，同比下降3.18%；前三季度管理費(fèi)用率為8.19%，同比下降0.64%；前三季度財務(wù)費(fèi)用率為0.32%，同比提升1.84%。
毛利率和凈利率：2023年前三季度，毛利率為58.37%，同比下降1.06個百分點(diǎn)；公司凈利率為15.13%，同比提升0.11個百分點(diǎn)。Q3單季度毛利率為58.64%，環(huán)比提升1.09個百分點(diǎn)；Q3單季度凈利率為16.94%，環(huán)比提升3.58個百分點(diǎn)。
公司注重打造技術(shù)競爭力，高度重視硬核技術(shù)的研發(fā)。
公司前三季度研發(fā)費(fèi)用為3.07億元，同比增長14.78%，研發(fā)費(fèi)用率為16.84%，同比下降1.64個百分點(diǎn)。
公司圍繞高精度導(dǎo)航定位技術(shù)核心，逐步構(gòu)建起高精度定位芯片技術(shù)平臺、全球星地一體增強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺兩大核心技術(shù)護(hù)城河，為各行業(yè)客戶提供產(chǎn)品和解決方案。
公司在自動駕駛業(yè)務(wù)上取得良好突破。公司已經(jīng)被指定為多家車企的自動駕駛位置單元業(yè)務(wù)定點(diǎn)供應(yīng)商，并已進(jìn)行批量交付。此外公司在低速機(jī)器人、礦車、港口、物流自動駕駛領(lǐng)域與阿里巴巴、踏歌智行、西井等公司合作。
投資建議：
我們預(yù)計公司2023-2025年的營業(yè)收入分別為29.36億元、37.16億元、46.18億元，歸母凈利潤為4.61億元、5.59億元、6.88億元，對應(yīng)PE為32.54X、26.85X、21.8X。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：
海外經(jīng)濟(jì)衰退影響公司海外業(yè)務(wù)拓展的風(fēng)險。技術(shù)變革影響公司競爭力的風(fēng)險。市場競爭加劇影響公司盈利能力的風(fēng)險：新業(yè)務(wù)發(fā)展不暢導(dǎo)致公司營收增速放緩的風(fēng)險。
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