>> 西南證券-海晨股份(300873)2023年三季報點(diǎn)評：前三季度業(yè)績承壓，加碼自動化業(yè)務(wù)持續(xù)成長-231024
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
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| 1236KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 （上調(diào)） |
作者： |
胡光懌 |
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事件：海晨股份發(fā)布2023年第三季度報告。2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.55億元，同比增長3.46%。前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤2.46億元，同比減少25.32%。
制造業(yè)物流供應(yīng)鏈龍頭，今年前三季度業(yè)績短期承壓。公司主營業(yè)務(wù)是為制造企業(yè)提供綜合供應(yīng)鏈配套服務(wù)，在消費(fèi)電子產(chǎn)品的零部件與成品的供應(yīng)鏈物流服務(wù)領(lǐng)域擁有良好的營運(yùn)能力。2023年前三季度公司積極采取開發(fā)新產(chǎn)品、拓展新行業(yè)、拓展新區(qū)域等方式拓展業(yè)務(wù)，營業(yè)收入13.55億元，同比增長3.46%。受到3C電子產(chǎn)品產(chǎn)銷量的大幅下滑等周期性影響，今年前三季度公司歸屬于上市公司股東的凈利潤1.74億元，同比下降25.70%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2.46億元，同比減少25.32%，業(yè)績短期承壓。
依托完善的物流網(wǎng)絡(luò)，積極拓展物流業(yè)務(wù)。經(jīng)過多年的發(fā)展與積累，公司服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)已遍布江蘇、安徽、上海、廣東、湖北、四川等多個省份，已建立了覆蓋全國主要地區(qū)的物流網(wǎng)絡(luò)，并在中國香港、泰國和德國等部分區(qū)域建立公司，形成了便捷高效的集貨運(yùn)代理、倉儲服務(wù)等于一體的現(xiàn)代物流服務(wù)體系。同時公司依托完善的物流網(wǎng)絡(luò)、豐富的物流行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和人才儲備，積極拓展冷鏈物流及同城物流等業(yè)務(wù)，不斷拓展綜合物流業(yè)務(wù)的覆蓋領(lǐng)域和范圍。
高度重視自動化投入，收購昆山盟立提升自動化領(lǐng)域業(yè)務(wù)能力。公司長期關(guān)注人工智能、自動化設(shè)備、工業(yè)機(jī)器等新科技的發(fā)展及在供應(yīng)鏈服務(wù)中的應(yīng)用，高度重視自動化投入，智能倉儲規(guī)模在業(yè)內(nèi)均處于領(lǐng)先水平。昆山盟立是智能自動化領(lǐng)域代表企業(yè)之一，在自動化裝備和集成領(lǐng)域擁有較為豐富的技術(shù)積累，長期服務(wù)于國內(nèi)外半導(dǎo)體、面板、智能工廠和智能物流領(lǐng)域頭部客戶。本次交易有助于進(jìn)一步加強(qiáng)公司在自動化領(lǐng)域的業(yè)務(wù)范圍和拓展速度，同時進(jìn)一步加強(qiáng)公司在自動化領(lǐng)域的業(yè)務(wù)能力和技術(shù)水平，提升公司的核心競爭力。
盈利預(yù)測與投資建議：我們看好制造業(yè)物流供應(yīng)鏈行業(yè)的長期發(fā)展，公司的物流網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和自動化業(yè)務(wù)能力將支持其營收提升，預(yù)計(jì)公司2023/24/25年歸母凈利潤分別為2.9、3.7、5.3億元，對應(yīng)的每股凈利潤為1.28、1.61、2.29元。根據(jù)公司主營業(yè)務(wù)選取兩家可比公司，可比公司2024年P(guān)E為17倍。給予公司2024年17倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價為27.37元，上調(diào)至“買入”評級。
風(fēng)險提示：國際貿(mào)易環(huán)境風(fēng)險、新市場開拓受阻風(fēng)險、下游需求低迷風(fēng)險等。
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