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公司擬收購(gòu)昆山盟立，進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域；Q3全球PC出貨量繼續(xù)環(huán)比增長(zhǎng)，理想汽車(chē)交付量高增長(zhǎng)維持，公司基本面有望走出谷底。
　　公司擬收購(gòu)昆山盟立，加快公司自動(dòng)化業(yè)務(wù)推進(jìn)，有助于拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域。近期，公司公告控股孫公司江蘇海昆盟智能科技有限公司擬以自有資金現(xiàn)金收購(gòu)盟立自動(dòng)化（昆山）有限公司（“昆山盟立”）100%股權(quán)。收購(gòu)價(jià)格為1.8億元。收購(gòu)前昆山盟立控股股東為Mirle Holding Co.,Ltd.（盟立控股有限公司）。昆山盟立是智能自動(dòng)化領(lǐng)域代表企業(yè)之一，在自動(dòng)化裝備和集成領(lǐng)域擁有較為豐富的技術(shù)積累，長(zhǎng)期服務(wù)于國(guó)內(nèi)外半導(dǎo)體、面板、智能工廠和智能物流領(lǐng)域頭部客戶(hù)，能夠?yàn)榭蛻?hù)提供智能工廠和自動(dòng)化整體解決方案。公司公告表示，本次收購(gòu)有助于加強(qiáng)公司在自動(dòng)化領(lǐng)域的業(yè)務(wù)能力和技術(shù)水平，未來(lái)能夠?yàn)榘ò雽?dǎo)體、光電面板等行業(yè)在內(nèi)更廣泛領(lǐng)域的先進(jìn)制造業(yè)客戶(hù)提供自動(dòng)化裝備和集成業(yè)務(wù)，與公司原有自動(dòng)化業(yè)務(wù)產(chǎn)生較好的協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步提升公司在該領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力。本次收購(gòu)仍待各方審批，存在一定不確定性。
　　公司基本面有望走出谷底。受行業(yè)景氣度和公司新產(chǎn)能投放周期影響，公司上半年業(yè)績(jī)承壓。展望下半年，從公司兩大業(yè)務(wù)板塊來(lái)看：1）3C業(yè)務(wù)方面，根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，Q3全球PC出貨量同比下降9%，跌幅收窄，環(huán)比增長(zhǎng)8%，這是繼Q2后再一次環(huán)比改善。根據(jù)Gartner預(yù)測(cè)，PC市場(chǎng)有望在Q4開(kāi)始復(fù)蘇；2）新能源車(chē)業(yè)務(wù)方面，公司大客戶(hù)理想汽車(chē)前三季度交付量24.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)180.95%，高速增長(zhǎng)趨勢(shì)維持。
　　短期業(yè)績(jī)承壓，長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力猶存。中長(zhǎng)期看，我們認(rèn)為公司增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自：1）3C領(lǐng)域公司市場(chǎng)份額增長(zhǎng)；2）理想汽車(chē)銷(xiāo)量高速增長(zhǎng)成為公司新的增長(zhǎng)動(dòng)力；3）完善的生產(chǎn)供應(yīng)鏈體系、跨行業(yè)復(fù)制能力使得公司有望拓展更多業(yè)務(wù)領(lǐng)域。出于謹(jǐn)慎考慮，我們暫不考慮收購(gòu)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響，維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-25年歸母凈利潤(rùn)分別為3.5/4.3/5.0億元?；谖覀兊挠A(yù)測(cè)，公司目前股價(jià)對(duì)應(yīng)14/12/10倍2023-25EP/E，維持公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：收購(gòu)不確定性；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；目標(biāo)行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；新市場(chǎng)開(kāi)拓不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。