>> 太平洋證券-汽車細(xì)分市場專題研究(一)：硬派越野，小眾市場開啟新能源征程-231025
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
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| 2923KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
文姬 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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報告摘要
1）硬派越野定位小眾當(dāng)前市場規(guī)模較小，國產(chǎn)硬派越野占比持續(xù)提升：硬派越野車具有著強(qiáng)大的動力系統(tǒng)及較高的離地間隙，因此硬派越野車具有強(qiáng)大的通過性，可在崎嶇地面行駛。硬派越野由于受眾群體較小,當(dāng)前月銷月1.5-2萬輛/月，整體市場規(guī)模較小。在坦克300之前國內(nèi)市場由高價進(jìn)口車型主導(dǎo)，伴隨坦克系列車型上市，國產(chǎn)硬派越野發(fā)力占比持續(xù)提升，2021、2022、2023年1-8月國產(chǎn)車型份額分別達(dá)到85%、87%、84%。
2）新能源硬派越野具有低油耗、越野性能強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)，坦克Hi4T系列上市后硬派越野市場新能源滲透率快速提升：以牧馬人為例，燃油版理論油耗為9.4L/100KM，插電混動版本在帶電狀態(tài)下油耗僅4.7L/100KM，硬派越野新能源化顯著降低車輛油耗。另外新能源硬派越野由于電池和電動機(jī)由底盤承載，車輛重心低穩(wěn)定性進(jìn)一步增強(qiáng)。此外電機(jī)在低轉(zhuǎn)速下即可輸出全部扭矩，相較于傳統(tǒng)的發(fā)動機(jī)需要在特定轉(zhuǎn)速才能輸出最大扭矩，新能源硬派越野具有起步快、越障能力強(qiáng)等顯著優(yōu)勢。坦克Hi4T系列上市后硬派越野新能源滲透率快速提升，2023年8月已達(dá)16%，后續(xù)有望進(jìn)一步提升。
3）當(dāng)前硬派越野重點(diǎn)新能源車型包括坦克Hi4-T系列、仰望U8、猛士917等車型：坦克400 Hi4-T為長城新款新能源越野SUV，搭載11種越野模式、全地形識別智能分析，極大提升車輛越野性能。坦克400 Hi4-T在動力方面性能更為優(yōu)越，最大功率300KW，峰值扭矩輸出可達(dá)750N·m。仰望U8搭載的是易四方技術(shù)四輪四獨(dú)立電機(jī)控制，能實(shí)現(xiàn)極限操穩(wěn)、應(yīng)急浮水、原地掉頭和敏捷轉(zhuǎn)向等場景功能。猛士917純電版采用前后四電機(jī)驅(qū)動，可實(shí)現(xiàn)超過1000匹馬力的動力輸出，綜合續(xù)航為505公里；增程版三電機(jī)配合1.5T增程器，綜合馬力超過800匹，綜合續(xù)航超800公里。
4）重點(diǎn)標(biāo)的：長城汽車、比亞迪等。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、新能源滲透率不及預(yù)期、原材料價格上漲等
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