>> 湘財證券-新能源汽車行業(yè)動力電池九月數(shù)據(jù)點評：九月裝機量創(chuàng)新高，插電混動乘用車裝機量占比提升-231024
| 上傳日期： |
2023/10/25 |
大小： |
1307KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
文正平 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心要點：
中國動力電池生產(chǎn)旺盛
根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2023年9月中國動力和儲能電池生產(chǎn)量77.4GWh（+37%），環(huán)比增長5.6%；2023年1-9月中國動力和儲能電池累計生產(chǎn)量533.7GWh（+45%），其中動力電池占比約為92.1%。
九月裝機量創(chuàng)歷史新高
2023年9月中國動力電池裝機量36.4GWh（+15%），環(huán)比增長4.4%；2023年1-9月中國動力電池累計裝機量255.7GWh（+32%）。
中國動力電池裝機量與中國新能源汽車產(chǎn)銷量高度相關(guān)，步調(diào)基本一致。當前時點進入金九銀十車市銷售旺季，九月裝機量創(chuàng)歷史新高。其后緊接年末銷售沖量，屆時裝機量有望進一步?jīng)_高。
中國動力電池大量供貨國外市場，今年前九月出口量超過去年全年
中國鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展全球領(lǐng)先，擁有最完整的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈，動力電池、儲能電池都已經(jīng)開始大量供貨國外市場，出口量很可觀。2022年中國動力電池出口量68.1GWh；2023年1-9月中國動力電池累計出口量已經(jīng)高達89.8GWh（+120%），超過去年全年出口量。
插電混動乘用車裝機量占比提升至16.3%
裝機量按裝機車型劃分，純電動乘用車始終是主力，2023年1-9月純電動乘用車裝機量占比高達75.3%；其次是插電混動乘用車裝機量占比16.3%。
2022年以來插電混動乘用車裝機量增速較快，裝機量占比提升。我們認為，新能源汽車發(fā)展并不意味著全面純電化，不應(yīng)該把插電混動汽車視為過渡產(chǎn)品。插電混動汽車有其適應(yīng)的客群，在未來很長時間里有存在必要。2023年起國家補貼完全退出，而插電混動汽車不依賴補貼，插電混動汽車相比純電動汽車價格優(yōu)勢更加凸顯，隨著插電混動汽車可選車型日漸豐富，插電混動汽車迎來新一波熱潮。
投資建議
動力電池作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上核心賽道，動力電池行業(yè)充滿機遇與挑戰(zhàn)，優(yōu)秀的動力電池企業(yè)可以通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新、降本增效保證產(chǎn)品具有市場競爭力，脫穎而出。隨著鋰等鋰電材料價格回調(diào)，動力電池成本壓力緩解，動力電池企業(yè)盈利狀況會有所改善。特別的，現(xiàn)階段大多數(shù)動力電池企業(yè)都是微利經(jīng)營，業(yè)績彈性大，建議關(guān)注其盈利狀況改善。另外，部分中國動力電池企業(yè)已經(jīng)開始大量供貨國外市場，建議關(guān)注已經(jīng)進入國際供應(yīng)鏈的動力電池企業(yè)。維持新能源汽車行業(yè)“增持”評級。
風險提示
新能源汽車行業(yè)受政策影響景氣波動劇烈；動力電池行業(yè)競爭加??；市場投資風格變化，科技股估值大幅波動風險。
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