>> 申萬宏源-金融產(chǎn)品每周見：布局海外權(quán)益資產(chǎn)，有哪些QDII產(chǎn)品可以選擇？-231025
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
大?。?/td>
| 1492KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
鄧虎,蔣辛,奚佳誠 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
本期投資提示：
2021年以來，QDII產(chǎn)品的規(guī)模均出現(xiàn)明顯上升：進(jìn)入2021年以來，QDII產(chǎn)品的規(guī)模開始快速提升，截至2023年Q2，QDII產(chǎn)品的合計(jì)規(guī)模已經(jīng)超過了3000億元。海外資產(chǎn)與內(nèi)地資產(chǎn)的低相關(guān)性是QDII產(chǎn)品的主要競(jìng)爭(zhēng)力之一：海外資產(chǎn)與內(nèi)地資產(chǎn)的低相關(guān)性，加之近兩年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)歷經(jīng)震蕩，使得QDII產(chǎn)品的關(guān)注度再度提升。
當(dāng)前大部分QDII指數(shù)及指增產(chǎn)品主要投資于中國(guó)香港、美國(guó)的資產(chǎn)：目前，中國(guó)香港、美國(guó)，以及一些中美地區(qū)資產(chǎn)結(jié)合的QDII指數(shù)產(chǎn)品是主流，這些產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)超過2200億元，數(shù)量達(dá)75只。而其余產(chǎn)品則涵蓋了日本、德國(guó)、英國(guó)、韓國(guó)、法國(guó)等多個(gè)其他地區(qū)的指數(shù)產(chǎn)品，也有少部分產(chǎn)品會(huì)投資于一些涵蓋多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的指數(shù)。
在QDII指數(shù)產(chǎn)品中，有一部分產(chǎn)品并未通過股票進(jìn)行投資，而是選擇直接購買了對(duì)應(yīng)指數(shù)的當(dāng)?shù)刂笖?shù)產(chǎn)品：目前規(guī)模較大的華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF也投資于南方東英資管旗下的恒生科技指數(shù)產(chǎn)品。
QDII指數(shù)產(chǎn)品的跟蹤誤差大多在0.4%~0.7%之間：QDII產(chǎn)品因交易更復(fù)雜度、費(fèi)率損耗更明顯、匯率問題和分紅稅問題等，相比起A股市場(chǎng)的指數(shù)產(chǎn)品容易帶來更高的跟蹤誤差。與其他指數(shù)產(chǎn)品普遍低于0.2%的跟蹤誤差相比，QDII指數(shù)產(chǎn)品跟蹤誤差略高。兩只QDII指增產(chǎn)品則均略跑輸基準(zhǔn)：當(dāng)前市場(chǎng)上的兩只QDII指增品在近幾年的表現(xiàn)均緊跟基準(zhǔn)指數(shù)，但并未創(chuàng)造超額收益。
配置美股為主的QDII主動(dòng)權(quán)益基金今年以來表現(xiàn)超越885001：今年以來A股及H股歷經(jīng)震蕩，A股產(chǎn)品以及以AH股作為配置重點(diǎn)的QDII產(chǎn)品今年表現(xiàn)較弱，而以美國(guó)市場(chǎng)為主的QDII產(chǎn)品今年以來表現(xiàn)較為領(lǐng)先。部分冷門市場(chǎng)產(chǎn)品今年同樣有較好的表現(xiàn)：除了美股市場(chǎng)以外，部分冷門市場(chǎng)今年以來股價(jià)表現(xiàn)也較為優(yōu)秀，帶動(dòng)部分布局于這些地區(qū)的QDII產(chǎn)品取得較好收益表現(xiàn)。
QDII主動(dòng)權(quán)益基金有較多涵蓋了多個(gè)地區(qū)的資產(chǎn)：與QDII指數(shù)產(chǎn)品大多僅涵蓋1~2個(gè)地區(qū)不同，QDII主動(dòng)權(quán)益基金中有較大一部分會(huì)同時(shí)布局3個(gè)甚至更多地區(qū)的資產(chǎn)。大致將基金產(chǎn)品劃分成三大類：1）單一市場(chǎng)為主的QDII主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品，其中又可根據(jù)側(cè)重的市場(chǎng)分為中國(guó)市場(chǎng)（A/H）、美國(guó)、越南、日本、印度等；2）兩地市場(chǎng)，其中幾乎所有產(chǎn)品均主要配置中國(guó)市場(chǎng)和美國(guó)市場(chǎng)；3）多地區(qū)市場(chǎng)，即配置股票來自多個(gè)市場(chǎng)的產(chǎn)品。
部分QDII主動(dòng)權(quán)益基金產(chǎn)品具有明確行業(yè)主題性：根據(jù)基金名稱關(guān)鍵詞，我們大致識(shí)別出了TMT、高端制造、醫(yī)藥、新能源、消費(fèi)行業(yè)板塊的QDII主動(dòng)權(quán)益基金產(chǎn)品。行業(yè)板塊型QDII基金大多會(huì)采用海外市場(chǎng)頭部個(gè)股+中概股的投資方式進(jìn)行組合?；鸨憩F(xiàn)上看，各板塊主題的產(chǎn)品較其相對(duì)應(yīng)板塊的QDII指數(shù)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)并不明顯
風(fēng)險(xiǎn)提示及聲明：本報(bào)告對(duì)于基金產(chǎn)品、指數(shù)的研究分析均基于歷史公開信息，可能受指數(shù)樣本股的變化而產(chǎn)生一定的分析偏差；此外，基金管理人的歷史業(yè)績(jī)與表現(xiàn)不代表未來；指數(shù)未來表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場(chǎng)波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦，請(qǐng)?jiān)敿?xì)閱讀報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)提示及聲明部分。
|
|
