>> 財通證券-宋城演藝(300144)三季度場次與收入雙修復，關注新項目建設爬坡-231026
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
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| 514KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉洋,李躍博 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：宋城演藝發(fā)布2023年第三季度報告。2023年前三季度營收約16.18億元，同比增加316.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約7.87億元，同比增加938.93%。其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入8.77億元，同比增長217.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.84億元，同比增長361.79%。
暑期公司麗江與桂林項目表現(xiàn)亮眼，各項目客流均改善。上半年中麗江千古情景區(qū)和桂林千古情景區(qū)人次和收入均已超過歷史同期最高水平，五一假期全國各大千古情演出合計241場，按可比口徑恢復至2019年同期的160%，可比口徑下接待游客量和營收則分別恢復至2019年同期的127.03%和121.41%。暑期以來公司各地項目延續(xù)上半年高修復態(tài)勢，整體人次和收入指標已超越2019年同期水平，麗江千古情景區(qū)和桂林千古情景區(qū)大幅超出2019年同期水平。中秋國慶雙節(jié)黃金周期間，11大《千古情》合計演出338場，是2022年國慶黃金周的384.10%、2019年國慶黃金周的125.19%，千古情單日最高上演59場。
上海園區(qū)等項目針對細分客群開展創(chuàng)意營銷，滿足游客多元化需求。公司對《上海千古情》進行改版升級后客流口碑雙豐收，上海千古情景區(qū)明確年輕客群營銷思路，今年上半年國風旗袍3天抖音流量破2.5億；近期將開展“千古情奇妙夜”主題游園活動，探索夜游新模式。在項目內容升級和營銷優(yōu)化下，公司對于年輕客群吸引力有望提升，客群覆蓋廣度持續(xù)擴大，有助于優(yōu)化客源結構從而提升客單價，人均逗留時間的進一步增加，有望增加二銷收入。
投資建議：公司8月31日公告推出2023年限制性股票激勵計劃，彰顯未來發(fā)展信心，預計公司2023-2025年實現(xiàn)營收21.38 / 27.91 / 34.35億元，歸母凈利潤8.87 / 13.32 / 17.25億元，對應PE為31.7 / 21.1 / 16.3X，維持“增持”評級。
風險提示：在建項目不及預期；新項目孵化不及預期；行業(yè)競爭加劇。
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