>> 廣發(fā)證券-萬孚生物(300482)看好公司新產(chǎn)品研發(fā)及戰(zhàn)略性突破-231026
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
大小： |
1081KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅佳榮,朱新彥 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點：
非常規(guī)業(yè)務(wù)下滑。公司發(fā)布23Q3季報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為5.16億元(YOY-22.18%)；毛利率60.77%（YOY+22.94pct）；歸母凈利潤0.65億元（YOY+5.38%）；扣非歸母凈利潤0.42億元（YOY-0.31%），非常規(guī)業(yè)務(wù)回落。
三大領(lǐng)域重點發(fā)展。根據(jù)公司2023年半年度報告，公司在化學(xué)發(fā)光、免疫層析、電化學(xué)三大領(lǐng)域分別完成了若干產(chǎn)品研發(fā)和上市工作。具體情況如下：（1）公司建立完備的管式發(fā)光、單人份發(fā)光兩套技術(shù)平臺的研產(chǎn)銷系統(tǒng)，在原料、工藝和生產(chǎn)層面進一步整合優(yōu)化。（2）免疫熒光平臺在進行儀器和試劑的系統(tǒng)性技術(shù)升級工作的同時，兼顧舊平臺的改進與增項，已在國內(nèi)頭部三甲醫(yī)院完成相關(guān)驗證測試。（3）23年公司的新款濕式血氣電化學(xué)分析儀及其試劑獲批，進一步提升血氣產(chǎn)品的競爭力。
兩大戰(zhàn)略性突破。根據(jù)公司2023年半年度報告，化學(xué)發(fā)光領(lǐng)域，在管式發(fā)光業(yè)務(wù)條線，公司通過常規(guī)項目和特色項目“兩條腿走路”，推動管式化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)快速發(fā)展。在分子診斷領(lǐng)域，公司自研的全自動核酸擴增分析系統(tǒng)積極助力疾控和海關(guān)檢疫等領(lǐng)域，并重點拓展海外傳染病檢測市場。在病理業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司制訂長期戰(zhàn)略，自研超敏抗體及全流程配套試劑，通過與頭部三甲醫(yī)院開展科研合作，提升與同行產(chǎn)品的差異化競爭的能力。
盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計公司23-25年EPS分別為1.27元/股、1.62元/股、2.05元/股，參考可比公司，給予公司23年25倍PE估值，對應(yīng)合理價值31.64元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。研發(fā)不及預(yù)期；政策風(fēng)險；新產(chǎn)品銷售不及預(yù)期。
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