>> 華鑫證券-科創(chuàng)50ETF與科創(chuàng)100ETF投資價值分析-231026
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
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| 1352KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
呂思江,馬晨 |
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▌國家戰(zhàn)略支持與企業(yè)科技創(chuàng)新雙驅(qū)動
科創(chuàng)50和科創(chuàng)100是科創(chuàng)板重要的規(guī)模指數(shù)，分別代表了科創(chuàng)板內(nèi)大規(guī)模及中等規(guī)模市值股票的整體表現(xiàn)。2019年7月科創(chuàng)板開市時，首批上市公司只有25家，目前科創(chuàng)板上市公司已經(jīng)快速擴容到了562家，總市值達(dá)到了6.48萬億，成了“硬科技”企業(yè)上市的首選地，成功引導(dǎo)資本市場資金持續(xù)投向集成電路、生物醫(yī)藥、新能源等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域。
科創(chuàng)板主要服務(wù)于面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場以及面向國家重大需求的企業(yè)，堅守“硬科技”定位。黨的十八大明確提出“科技創(chuàng)新是提高社會生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐，必須擺在國家發(fā)展全局的核心位置”。科技創(chuàng)新支持政策頻出，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)在國家戰(zhàn)略支持下不斷積蓄成長動能。
截至2023年10月25日，科創(chuàng)板562家上市公司中，專精特新企業(yè)299家，占比高達(dá)53.20%。2021年以來，針對培育和支持“專精特新”企業(yè)的表述及政策密集出臺，戰(zhàn)略地位不斷提升，政策傾斜明顯。隨著我國經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效、科技不斷推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、國產(chǎn)替代日益深化，科創(chuàng)板公司將不斷崛起，未來成長空間廣，具有較高的活力及成長性
▌指數(shù)交投活躍，公募基金積極布局相關(guān)產(chǎn)品線
2020年科創(chuàng)50指數(shù)日均成交金額僅271.32億元，此后穩(wěn)步抬升，2023年達(dá)662.88億元；科創(chuàng)100指數(shù)日日均成交金額也從2020年的15.62億元大幅抬升至142.54億元。
當(dāng)前，科創(chuàng)50指數(shù)掛鉤ETF產(chǎn)品共10只，合計規(guī)模達(dá)1437.97億元，其中華夏上證科創(chuàng)板50ETF規(guī)模高達(dá)946.73億元，體現(xiàn)了投資者對于科創(chuàng)50指數(shù)真金白銀的認(rèn)可。2023年8月7日，科創(chuàng)100指數(shù)正式發(fā)布，多家基金公司集中上報相關(guān)產(chǎn)品，首批四只科創(chuàng)100ETF在9月6日即宣告成立，在新發(fā)基金市場持續(xù)低迷的背景下，仍合計吸金近70億元。
▌資金借道ETF積極布局
2020年11月16日，首批科創(chuàng)50 ETF上市。截至2023年10月25日，科創(chuàng)50掛鉤ETF共10只，基金合計規(guī)模突破1400億元。近期權(quán)益市場大幅調(diào)整，但ETF產(chǎn)品市場逆市活躍，抄底資金借道ETF積極布局相關(guān)賽道，科創(chuàng)50凈申購金額靠前。
▌繼續(xù)看好科創(chuàng)板戰(zhàn)略性配置機會
行業(yè)分布：重倉電子及醫(yī)藥?？苿?chuàng)50指數(shù)第一大重倉行業(yè)為電子（52.40%），走勢和半導(dǎo)體銷量增速走勢高度一致。隨著半導(dǎo)體銷售周期見底，疊加信息安全下國內(nèi)自主可控邏輯明確，科創(chuàng)50有望迎來主升浪?？苿?chuàng)100指數(shù)第一大權(quán)重行業(yè)為醫(yī)藥(30.31%)。當(dāng)前美元指數(shù)&美債收益率大幅攀升突破5%關(guān)鍵點位，處于潛在關(guān)鍵拐點期，對應(yīng)醫(yī)藥或已進(jìn)入左側(cè)布局階段。
業(yè)績彈性大，估值處于歷史極低位，安全邊際高：截至2023年10月25日，科創(chuàng)50指數(shù)PE(TTM)為37.78倍，位于指數(shù)基日以來的2%分位，處于歷史極低位，安全邊際高，估值優(yōu)勢凸顯?？苿?chuàng)100指數(shù)經(jīng)歷本輪回調(diào)估值同樣處于合理水平。此外，科創(chuàng)50與科創(chuàng)100指數(shù)業(yè)績具有明顯的高彈性，在歷輪股市企穩(wěn)回升階段均漲幅靠前。當(dāng)前wind全a指數(shù)ERP已達(dá)到歷史高位，權(quán)益市場下探空間不大，隨著股市回暖，科創(chuàng)板相較于其他賽道有望錄得更高的回報。
企業(yè)研發(fā)占比高，盈利預(yù)期持續(xù)攀升：根據(jù)wind分析師一致預(yù)測數(shù)據(jù)，2023年至2025年，科創(chuàng)50及科創(chuàng)100指數(shù)的營收增速及歸母凈利潤將在2022年高基數(shù)基礎(chǔ)上持續(xù)攀升，繼續(xù)維持高增長。盈利預(yù)期持續(xù)攀升為指數(shù)表現(xiàn)奠定堅實的基礎(chǔ)。
▌風(fēng)險提示
數(shù)據(jù)全部來自公開市場數(shù)據(jù)，市場環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效。基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。
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