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▌一周鑫思路
　　過去兩周美債流動(dòng)性和國(guó)內(nèi)地產(chǎn)債務(wù)構(gòu)成主要制約，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普跌，美元指數(shù)獨(dú)漲。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如期逐步向好提供主要?jiǎng)恿Γ蚋呔皻獾闹行懦砷L(zhǎng)跑贏其他風(fēng)格。PMI數(shù)據(jù)確認(rèn)了國(guó)內(nèi)庫(kù)存周期正從”被動(dòng)去庫(kù)”逐步轉(zhuǎn)入“主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)”，2023年以來人民幣資產(chǎn)相對(duì)外幣資產(chǎn)收益率的“喇叭口”有望在四季度逐步收窄，提供相對(duì)收益還是絕對(duì)收益仍取決于美債流動(dòng)性危機(jī)的走向。
　　結(jié)構(gòu)上推薦國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)且外資持股低的中游制造和部分可選消費(fèi)。
　　1、【順周期】：預(yù)計(jì)本周10月12日美國(guó)CPI數(shù)據(jù)仍將保持回升。順周期擁擠度雖上行較快，調(diào)整后仍將是重要配置方向，主要推薦【能源板塊】。
　　2、【國(guó)內(nèi)亮點(diǎn)】：尋找宏觀數(shù)據(jù)領(lǐng)先轉(zhuǎn)暖的結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)。【中游制造】（機(jī)械、通信、電子、電力設(shè)備）、【可選消費(fèi)】（汽車、傳媒、家電）。
　　3、獨(dú)立邏輯的軍工、醫(yī)藥。
　　▌風(fēng)格觀點(diǎn)
　　周期、TMT、制造。
　　▌寬基觀點(diǎn)
　　上證50、科創(chuàng)50。
　　▌行業(yè)/主題觀點(diǎn)
　　調(diào)出消費(fèi)者服務(wù)、銀行調(diào)入電新、煤炭
　　持有：機(jī)械、軍工、醫(yī)藥、汽車、（電力設(shè)備新能源、通信）、（煤炭、家電）
　　▌ ETF周首推
　　本周首推工業(yè)母機(jī)ETF （ 159667 ）和國(guó)防軍工ETF（512810）。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　數(shù)據(jù)全部來自公開市場(chǎng)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效?；跉v史數(shù)據(jù)的模型存在失效風(fēng)險(xiǎn)，基金歷史業(yè)績(jī)不代表未來