>> 華鑫證券-鑫量化之十三：“趨勢先鋒”，基于動態(tài)支撐阻力強(qiáng)度的ETF交易增強(qiáng)策略-230819
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 1986KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
呂思江,馬晨 |
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動態(tài)阻力支撐強(qiáng)度指標(biāo)（DRSS）
DRSS指標(biāo)實(shí)現(xiàn)對市場阻力支撐位置和強(qiáng)度的動態(tài)判斷
阻力位與支撐位是經(jīng)典的技術(shù)分析概念，實(shí)質(zhì)上反應(yīng)了交易者對目前市場狀態(tài)頂?shù)椎囊环N預(yù)期判斷。如果支撐位的強(qiáng)度小，作用弱于阻力位，表明市場參與者情緒傾向于向熊市轉(zhuǎn)變。反之如支撐位的強(qiáng)度大，作用強(qiáng)于阻力位，則表示市場參與者對于支撐位的認(rèn)可度更高于對于阻力位的認(rèn)可度，市場更傾向于向牛市轉(zhuǎn)變。
通過動態(tài)判斷支撐阻力的相對強(qiáng)度，我們用一個固定窗口期內(nèi)日頻最高價和最低價序列，構(gòu)建了動態(tài)阻力支撐強(qiáng)度（DRSS，下同）指標(biāo)。指標(biāo)能夠有效識別上行趨勢，相較于傳統(tǒng)趨勢指標(biāo)更敏銳，在趨勢走弱的整理期也有邏輯明確的多空信號。
DRSS強(qiáng)度原始指標(biāo)的信噪比較高。進(jìn)一步考慮對DRSS相對強(qiáng)度異動幅度做標(biāo)準(zhǔn)化處理，得到DRSS標(biāo)準(zhǔn)分指標(biāo)，并構(gòu)造“趨勢先鋒”擇時策略。
▌DRSS策略針對高波動指數(shù)呈現(xiàn)明顯超額
趨勢先鋒：擇時增強(qiáng)效果明顯
將DRSS指標(biāo)和策略運(yùn)用在滬深300指數(shù)上進(jìn)行回測，回測區(qū)間為2003年1月至2023年7月。策略總收益顯著提升至1992.25%，年化16.41%，超額年化收益9.84%。
從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，“趨勢先鋒”無論從收益率、夏普比率還是最大回撤上均優(yōu)于基準(zhǔn)指數(shù)。同時在2009年至2014年的震蕩區(qū)間，以及2016年至2020年的大波段時段內(nèi)，凈值仍較穩(wěn)定增長，體現(xiàn)了優(yōu)秀的左側(cè)預(yù)測能力。
▌ “趨勢先鋒”策略在ETF產(chǎn)品中作為增強(qiáng)策略
用DRSS標(biāo)準(zhǔn)分指標(biāo)劃分網(wǎng)格，利用動態(tài)倉位的方式允許倉位在50%至150%范圍內(nèi)波動，在市場條件不利下及時減倉，可以大幅增厚指數(shù)產(chǎn)品的持有收益。
將策略應(yīng)用于全市場單一行業(yè)指數(shù)下跟蹤的最大規(guī)模ETF產(chǎn)品，共有78支ETF產(chǎn)品在“趨勢先鋒”策略的加持下跑贏了自身買入并持有的收益，約占總產(chǎn)品數(shù)的90.70%；平均實(shí)現(xiàn)超額年化收益2.39%。在平均交易間隔方面，該策略的平均持有日期為30.2天，避免過高的手續(xù)費(fèi)和沖擊成本對收益造成侵蝕。
在全市場ETF組合構(gòu)建中，允許融資買入的不限倉位組合回測收益為221.49%，相對買入持有基準(zhǔn)超額收益75.89%，同樣表現(xiàn)出較大的優(yōu)勢，扣除融資費(fèi)用后年化超額2.64%。
最后，“趨勢先鋒”策略作為一種基于技術(shù)面指標(biāo)的收益增強(qiáng)策略，推薦配合行業(yè)輪動、配置類策略用于持倉增強(qiáng)。
▌風(fēng)險提示
數(shù)據(jù)全部來自公開市場數(shù)據(jù)，市場環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效?；跉v史數(shù)據(jù)的模型存在失效風(fēng)險，基金歷史業(yè)績不代表未來。
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