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▌一周鑫思路
　　本周市場(chǎng)普跌。行業(yè)輪動(dòng)速率再向高位反彈+輪動(dòng)強(qiáng)度極弱，底部反轉(zhuǎn)占優(yōu)，未出新主線(xiàn)前謹(jǐn)慎追漲。
　　流動(dòng)性方面，北向上周行業(yè)層面共計(jì)流出-62.00億，長(zhǎng)線(xiàn)資金流出-23.72億，主要買(mǎi)入汽車(chē)、機(jī)械、通信、基礎(chǔ)化工、傳媒板塊，流出電子、消費(fèi)者服務(wù)、非銀金融；交易盤(pán)上周凈流出-38.28億，主要買(mǎi)入通信、房地產(chǎn)等行業(yè)，流出電新、有色。北向長(zhǎng)短線(xiàn)資金共識(shí)仍集中在通信，分歧在于地產(chǎn)和汽車(chē)，交易盤(pán)青睞地產(chǎn)，配置盤(pán)則選擇汽車(chē)。
　　上周資金流類(lèi)因子內(nèi)部，主力資金因子、北向衍生因子多頭回撤較大，主力惜售的板塊仍有相對(duì)收益，當(dāng)期主力惜售選擇地產(chǎn)、食品飲料、建材、紡服。
　　技術(shù)面因子上周開(kāi)始偏向短期反轉(zhuǎn)+長(zhǎng)期動(dòng)量+成分股普遍低估值行業(yè)。新高占比因子續(xù)推舊改政策利好的地產(chǎn)鏈條，地產(chǎn)、鋼鐵、石油石化、輕工制造；低估值因子續(xù)推輕工制造、紡服、農(nóng)林牧漁、食品飲料，偏向消費(fèi)政策利好的板塊。上周更強(qiáng)的三個(gè)月反轉(zhuǎn)因子看好消費(fèi)者服務(wù)、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、建筑。
　　主力資金則凈流出-1227.4973億，惜售房地產(chǎn)、食品飲料、建材。兩融資金成交額占比進(jìn)一步縮至7.3%達(dá)前低附近，余額占流通市值比例有所反彈。
　　外盤(pán)層面7月加息25bp概率仍超九成，官員鷹派口吻未松，重點(diǎn)關(guān)注7/26下周三FOMC會(huì)議表述定調(diào)。
　　基于行業(yè)輪動(dòng)多因子模型，本周看多：
　　1、大消費(fèi)：交運(yùn)和旅游出行、保險(xiǎn)、食品飲料、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、地產(chǎn)鏈（水泥、消費(fèi)建材、家電）
　　2、周期漲價(jià)：煤炭、化工、貴金屬、中藥
　　3、困境反轉(zhuǎn)：生物藥（中美緩和）
　　整體看來(lái)近期推薦的周期板塊仍有機(jī)會(huì)，此外大消費(fèi)受益穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期有望成為新輪動(dòng)方向。
　　當(dāng)前建議倉(cāng)位：維持50%。
　　▌風(fēng)格觀(guān)點(diǎn)
　　消費(fèi)、周期。
　　▌寬基觀(guān)點(diǎn)
　　滬深300、上證50。
　　▌行業(yè)/主題觀(guān)點(diǎn)
　　本期調(diào)出通信、煤炭；調(diào)入食品飲料、基礎(chǔ)化工
　　持有：基礎(chǔ)化工、建材、醫(yī)藥、有色金屬、（汽車(chē)、食品飲料）、（電子、軍工）。
　　▌ ETF周首推
　　本周首推金融科技ETF （ 159851 ）和生物醫(yī)藥ETF（159859）。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　數(shù)據(jù)全部來(lái)自公開(kāi)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效?；跉v史數(shù)據(jù)的模型存在失效風(fēng)險(xiǎn)，基金歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)。