>> 華鑫證券-定量策略周報：面對反彈不疾不徐，增量機會漸顯周期-230716
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
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| 2639KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
呂思江,馬晨 |
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一周鑫思路
本周市場溫和上漲。行業(yè)輪動速率高位下行+輪動強度仍處底部，反彈不會一蹴而就，積極發(fā)掘底部輪動機會謹慎追漲。
流動性方面，北向上周行業(yè)層面共計流入152.96億，長線資金流入28.46億，主要買入家電、電新、煤炭等底部上行板塊，流出銀行；交易盤上周凈流入124.50億，主要買入計算機、非銀、醫(yī)藥等行業(yè)，北向長短線資金在周期板塊形成公式，分歧在于交易盤繼續(xù)追逐TMT和醫(yī)藥，配置盤則選擇電新。技術(shù)面因子上周開始偏向短期反轉(zhuǎn)+長期動量+高波動率行業(yè)，指向TMT板塊。
主力資金則凈流出-678.4798億，惜售食品飲料、社服、紡服。兩融資金交易額占比轉(zhuǎn)為下行，余額占流通市值比例達到10周新低。
內(nèi)外盤層面非農(nóng)就業(yè)仍較強，7月加息25bp概率抬升超九成，美債10Y收益率升至4%以上，本月FOMC聯(lián)儲操作值得重點關(guān)注；海外央行近期鷹派。
基于行業(yè)輪動多因子模型，本周看多：
1、中報預告景氣高+資金流入確定：汽車、交運和旅游出行、保險、傳媒；關(guān)注食品飲料
2、美元指數(shù)跌破100、未來降息預期利好上游周期和紅利：煤炭、石油石化、有色
3、困境反轉(zhuǎn)：創(chuàng)新藥（中美緩和）；關(guān)注建材（地方債去風險）
整體看來臨近中報季，市場展現(xiàn)出“高業(yè)績確定板塊+高位題材反彈”兩類投資主線。周期板塊，包括資源能源、半導體（周期成長）、大金融等漸顯增量機會。
當前建議倉位：維持50%。
▌風格觀點
成長、可選消費、周期。
▌寬基觀點
科創(chuàng)50、上證50。
▌行業(yè)/主題觀點
本期調(diào)出石油石化；調(diào)入有色
本期持有：電子、通信、醫(yī)藥、有色金屬、（建材、煤炭）、（汽車、軍工）。
▌ ETF周首推
本周首推金融科技ETF（159851）和芯片ETF （159995）。
▌風險提示
數(shù)據(jù)全部來自公開市場數(shù)據(jù)，市場環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效?；跉v史數(shù)據(jù)的模型存在失效風險，基金歷史業(yè)績不代表未來。
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