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一周鑫思路
　　本周市場(chǎng)先揚(yáng)后抑。上周我們提示，如果以22年10月為政策底，當(dāng)前可認(rèn)為“流動(dòng)性”底，轉(zhuǎn)向積極逢低加倉(cāng)，七月有望走出“先抑后揚(yáng)”。
　　流動(dòng)性方面，北向上周行業(yè)層面共計(jì)流出-79.20億，長(zhǎng)線資金流出-17.15億，主要買(mǎi)入汽車、電新、通信等底部上行板塊，流出食品飲料；交易盤(pán)上周凈流出-62.05億，主要買(mǎi)入汽車、家電、通信、交運(yùn)等行業(yè)，北向長(zhǎng)短線資金在汽車上形成共識(shí)，分歧在于交易盤(pán)并未買(mǎi)入電新和計(jì)算機(jī)。技術(shù)面因子隨著TMT整體回調(diào)，上周開(kāi)始偏向反轉(zhuǎn)。
　　主力資金則凈流出-851.3866億，惜售農(nóng)林牧漁、交運(yùn)。兩融資金交易額占比略有回升，小幅回升至7.73%，兩融余額占流通市值百分比保持在2.24%。
　　內(nèi)外盤(pán)層面非農(nóng)就業(yè)仍較強(qiáng)，7月加息25bp概率抬升超九成，美債10Y收益率升至4%以上，本月FOMC聯(lián)儲(chǔ)操作值得重點(diǎn)關(guān)注；海外央行近期鷹派。
　　行業(yè)層面，基于行業(yè)輪動(dòng)多因子模型，本周看多：
　　1、中報(bào)預(yù)告景氣高+資金流入確定：汽車（消費(fèi)刺激+關(guān)稅減免預(yù)期）；電力；交運(yùn)和旅游出行；半導(dǎo)體材料設(shè)備；關(guān)注家電
　　2、未來(lái)降息預(yù)期利好上游周期和紅利：煤炭、石油石化；關(guān)注有色
　　3、困境反轉(zhuǎn)：創(chuàng)新藥（中美緩和）；建材（新一輪地方債試點(diǎn)置換）
　　整體看來(lái)布局方向上，中報(bào)季積極做多盈利和超預(yù)期策略，同時(shí)結(jié)合資金流向進(jìn)行確認(rèn)，回避短期情緒指標(biāo)過(guò)熱后破位板塊。同時(shí)行業(yè)輪動(dòng)速率高+輪動(dòng)強(qiáng)度低=挖掘底部困境反轉(zhuǎn)行業(yè)。
　　當(dāng)前建議倉(cāng)位：維持50%。
　　▌風(fēng)格觀點(diǎn)
　　成長(zhǎng)、可選消費(fèi)、周期。
　　▌寬基觀點(diǎn)
　　科創(chuàng)50、上證50。
　　▌行業(yè)/主題觀點(diǎn)
　　本期調(diào)出計(jì)算機(jī)、電新；調(diào)入醫(yī)藥、建材
　　本期持倉(cāng)：軍工、電子、通信、石油石化、（建材、煤炭）、（汽車、醫(yī)藥）。
　　▌ ETF周首推
　　本周首推金融科技ETF（159851）和交運(yùn)ETF （159662）。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　數(shù)據(jù)全部來(lái)自公開(kāi)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效?；跉v史數(shù)據(jù)的模型存在失效風(fēng)險(xiǎn)，基金歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)。