>> 華鑫證券-金融工程月報：凈值動量選基因子7月回落，“鑫”選均衡20股基組合超額新高-230802
| 上傳日期： |
2023/8/3 |
大小： |
1406KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
呂思江,馬晨 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
▌主動股基七月表現(xiàn)：大金融領(lǐng)漲，設(shè)備制造類產(chǎn)品回落，周期類產(chǎn)品開始走強；wind偏股混合基金指數(shù)明顯跑輸市場
7月國內(nèi)政策面底部信號被市場共識認(rèn)可，加之海外對最后一次加息落地定價給新興市場提供較好的環(huán)境，A/H反彈領(lǐng)漲大類風(fēng)險資產(chǎn)，風(fēng)格上也出現(xiàn)了明顯的大切換，順周期領(lǐng)頭。寬基中上證50+6.47%/滬深300+4.48%領(lǐng)漲，科創(chuàng)50-3.60%繼續(xù)大幅回落。風(fēng)格上來看，大盤風(fēng)格強勢反彈，金融、周期、消費領(lǐng)漲，高端制造熄火，非銀、地產(chǎn)、商貿(mào)零售、建材、食品飲料、鋼鐵、建筑等順周期行業(yè)漲幅靠前。代表公募權(quán)益表現(xiàn)的Wind偏股混合基金指數(shù)明顯跑輸。
觀察七月收益前20主動股基，主線輪動從Q1的TMT產(chǎn)品到4-5月中特估產(chǎn)品到6月切換至設(shè)備制造產(chǎn)品，7月主要集中在大金融、消費及港股敞口產(chǎn)品。（嘉實產(chǎn)業(yè)先鋒A+14.78%、中融金融鑫選3個月持有A+12.38%、嘉實金融精選A +12.00%）
▌七月推薦關(guān)注產(chǎn)品：
最新一期華鑫金工六維定量選基因子體系下排名靠前產(chǎn)品：
均衡類推薦關(guān)注：匯豐晉信新動力（陳平）、信誠多策略A（江峰）、國投瑞銀瑞盈A（周思捷）
成長類推薦關(guān)注：科技中景順長城公司治理（楊銳文）、南方人工智能主題（羅安安）
周期類推薦關(guān)注：大成產(chǎn)業(yè)趨勢A（韓創(chuàng)）、嘉實資源精選A（蘇文杰）
▌定量選基因子表現(xiàn)回顧：7月風(fēng)格板塊大切換，選基因子績效整體走弱，凈值動量類明顯回撤，Alpha類和持有人結(jié)構(gòu)類表現(xiàn)穩(wěn)健
在《六維股基因子精選與組合構(gòu)建-華鑫金工運策決“基”之五》中我們定義測試了六大類20個細(xì)分因子，其中：年初至今來看，Alpha類因子穩(wěn)健，年初至今平均貢獻(xiàn)+2.2%超額收益；凈值收益類表現(xiàn)相比2022年回升。
7月來看因子表現(xiàn)回落，凈值動量類回撤明顯，逆境收益率表現(xiàn)較好，Alpha類表現(xiàn)分化，巨潮風(fēng)格Alpha因子表現(xiàn)較優(yōu)，持有人結(jié)構(gòu)類分層穩(wěn)健。
▌ “鑫”選FOF組合7月繼續(xù)跑贏，超額新高
均衡型股基“鑫”選20組合：Alpha貢獻(xiàn)超額穩(wěn)定
7月（2023/7/1至2023/8/1）+1.00%跑贏主動股基指數(shù)+1.89%；年初至今超額+6.86%。樣本外走勢符合年化相對主動股基指數(shù)超額+10%的回測特征，是穩(wěn)定跑贏主動股基指數(shù)的良好解決方案。
▌風(fēng)險提示
數(shù)據(jù)全部來自公開市場數(shù)據(jù)，市場環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效?；疬^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。
|
|
