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投資要點
　　23Q3銀行持倉水平回升，北上、公募基金持倉結構有所分化。
　　銀行重倉比例回升
　　23Q3末銀行股整體持倉水平較23Q2末小幅回升。（1）從持股數(shù)角度，23Q3末北上資金、主動型公募基金合計持有銀行股數(shù)較23Q2末微升1%，其中北上資金持股數(shù)下降了3.1%，公募基金持股數(shù)上升了17.6%。（2）從持股比例角度，23Q3末主動型公募基金的銀行重倉持股比例為2.54%，環(huán)比回升0.58pc。
　　持倉結構有所分化
　　北上、公募基金對個股的選擇有所分化。具體來看：
　　（1）北上、公募基金共同加倉：低估值中小行。從持股數(shù)來看，23Q3末，北上、公募基金共同加倉的個股中，持股數(shù)增幅最大的前五家銀行為：滬農、港行、江陰、貴陽、江蘇，均為低估值城農商行。
　　（2）北上減倉、公募基金加倉：低估值國股行。23Q3末，北上資金持有國有行、股份行的股數(shù)下降了8%、11%，而公募基金持有國有行、股份行的股數(shù)上升了28%、14%。個股中，從持股數(shù)角度，公募基金持股數(shù)增幅最大的五家國股行分別為中信、民生、興業(yè)、工行、郵儲。從持倉占比角度，公募基金持倉市值占比增幅最大的五家國股行分別為：招行、工行、郵儲、建行、農行。（持股數(shù)統(tǒng)計和持倉市值統(tǒng)計存在一定差異，背后主要歸因基金凈值波動）
　　繼續(xù)看好銀行板塊
　　23Q3銀行持倉水平小幅回升。展望未來，下半年銀行基本面有望筑底，穩(wěn)增長+化風險政策有望推進，繼續(xù)看好銀行板塊機會。當前海外利率高企，高股息風格繼續(xù)占優(yōu)。我們推薦高股息大行+成長性小行。①大行，重點推薦五大行+郵儲。②小行，推薦浙商銀行、江蘇銀行等，關注渝農商行。
　　風險提示
　　宏觀經(jīng)濟失速，不良大幅暴露。