>> 招商證券-銀行業(yè)主動偏股基金的銀行持倉分析：23Q3機(jī)構(gòu)銀行股持倉有何變化？-231026
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邵春雨 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本篇報告根據(jù)歷年主動偏股公募基金的重倉持股數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計分析，其中主動偏股公募基金主要包括普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金和平衡混合型基金。
1、23Q3機(jī)構(gòu)重倉銀行板塊市值比例為2.54%
23Q3主動偏股公募基金重倉銀行板塊占比為2.54%，環(huán)比上升0.43個百分點。19年末公募重倉銀行板塊市值占比曾達(dá)到6.52%的高位，20年有所下跌，21Q1回升至5.6%，21年后三個季度占比持續(xù)下跌，22Q1回升至4.01%，22年后三個季度占比保持在3.00%左右，23年維持2.0%左右。
23Q3銀行板塊展現(xiàn)抗跌屬性。2023年初以來，由于防疫大幅優(yōu)化，國內(nèi)消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇走勢。一季度銀行板塊表現(xiàn)低迷。五月初銀行板塊中特估行情見頂，二季度中特估標(biāo)的見頂后明顯回調(diào)，三季度銀行板塊展現(xiàn)抗跌屬性，伴隨后期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、信貸需求回暖，疊加年底估值切換，銀行板塊估值有望提升。
2、23Q3大行持倉占比提升放緩
大行持倉占比繼續(xù)提升，部分核心標(biāo)的持倉占比略有回升。23Q3機(jī)構(gòu)重倉銀行板塊內(nèi)郵儲銀行環(huán)比上升1.49個百分點；交通銀行環(huán)比上升0.2個百分點，其余四大行持倉占比漲幅均在0.1個百分點以下。成都持倉市值占比顯著上升，環(huán)比提高1.34個百分點，興業(yè)、招商等核心標(biāo)的持倉占比恢復(fù)增長。
重倉銀行市值保持穩(wěn)定。主動偏股基金重倉銀行板塊市值環(huán)比提升0.1%，重倉銀行板塊市值基本不變。從持倉市值絕對值來看，23Q3主動偏股基金重倉銀行板塊市值總計為458.5億元，23Q2為415.8億元。
3、23Q3北向資金凈流出資金量較大
23Q3北向資金凈流出銀行板塊101億元，招行和平安凈流出資金量較大。從北向資金23Q3的資金凈流入情況看，北向資金凈流入銀行板塊-101.14億元，其中凈流出資金量較大的是招商銀行、平安銀行、郵儲銀行。
銀行北向資金平均持股比例為3.1%。截至23年10月25日，銀行北向資金平均持股比例為3.1%，較23Q2上升0.2個百分點，三季度北向資金凈流出銀行股核心標(biāo)的。
投資建議：
三季度機(jī)構(gòu)重倉銀行板塊市值基本穩(wěn)定，但機(jī)構(gòu)重倉占比仍處于低位，伴隨政策發(fā)力，后期經(jīng)濟(jì)有望穩(wěn)步復(fù)蘇、信貸需求回暖，疊加年底估值切換，銀行板塊估值有望提升。建議重點關(guān)注基本面良好、受益中特估主題的大行，以及回調(diào)較多的優(yōu)質(zhì)行如寧波銀行。
風(fēng)險提示：金融讓利，信貸需求走弱，息差收窄；資產(chǎn)質(zhì)量惡化等。
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