>> 東方證券-汽車行業(yè)周報：Cybertruck即將開啟交付，建議關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈及華為產(chǎn)業(yè)鏈布局機會-231026
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
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| 519KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
姜雪晴,袁俊軒 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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10月第2周乘用車行業(yè)零售銷量同環(huán)比穩(wěn)步增長。據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，10月第2周全國狹義乘用車零售、批發(fā)銷量同比分別增長8%、5%，環(huán)比分別增長11%、-5%；10月前2周全國狹義乘用車零售、批發(fā)銷量同比分別增長23%、8%，環(huán)比分別增長14%、-11%，“銀十”零售銷量如期實現(xiàn)同環(huán)比走強，批發(fā)銷量環(huán)比略有回落，預(yù)計因整車廠商9月加庫力度較大所致。。
近期多款自主重點新能源車型陸續(xù)上市，有望持續(xù)提振新能源市場。魏牌首款MPV車型高山于10月18日上市，定價33.58-40.58萬元，搭載全鋁五連桿懸架、雙懸浮式零重力座椅、哈曼卡頓音響、12.5L雙層雙開門車載冰箱等配置，上市2小時訂單突破5000輛。長安啟源第二款車型A05于10月20日上市，定價8.99-13.29萬元，起售價低于秦PLUSDM-i、吉利銀河L6等競品車型，長續(xù)航版百公里綜合油耗（WLTC）0.98L，純電真實續(xù)航里程（CLTC）達145km、真實綜合續(xù)航里程（CLTC）達1300km，油耗及續(xù)航競爭力不俗。后續(xù)阿維塔12、問界M9、極越01、智界S7、方程豹豹5等多款重磅新能源車型將陸續(xù)上市，預(yù)計將有望持續(xù)提振新能源市場熱度。
特斯拉3季度業(yè)績略不及預(yù)期，4季度新車交付有望帶動銷量逐月向上。特斯拉公布3季度財報，3季度營收233.50億美元，同比增長9%，環(huán)比下降6%；GAAP口徑下凈利潤18.53億美元，同比下降44%，環(huán)比下降31%；毛利率17.9%，同比下降7.2個百分點，環(huán)比下降0.3個百分點。受車型降價、新項目投入、新產(chǎn)線仍處爬坡等因素影響，特斯拉3季度利潤端承壓；特斯拉3季度全球產(chǎn)量43.05萬輛，同比增長18%，環(huán)比下降10%；全球交付量43.51萬輛，同比增長27%，環(huán)比下降7%，產(chǎn)銷下降預(yù)計主要系第三季度產(chǎn)線升級改造停產(chǎn)所致。據(jù)特斯拉官方，Cybertruck計劃于11月30日開啟交付，在手訂單超過100萬輛，當(dāng)前年產(chǎn)能12.5萬輛，預(yù)計2025年產(chǎn)能將達25萬輛；10月19日Model 3煥新版正式在國內(nèi)開啟銷售，交付周期為6-9周。受特斯拉3季度業(yè)績略不及預(yù)期影響，產(chǎn)業(yè)鏈公司上周出現(xiàn)回撤；隨著新款Model 3、Cybertruck等開啟交付，預(yù)計4季度特斯拉全球及中國銷量將有望實現(xiàn)逐月環(huán)比向上，建議繼續(xù)關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈公司布局機會。
問界新M7累計大定訂單突破6萬輛，后續(xù)多款華為合作車型將陸續(xù)推出，建議繼續(xù)關(guān)注華為合作車型產(chǎn)業(yè)鏈。10月15日，AITO官方宣布自9月12日上市以來，問界新M7累計大定訂單突破6萬輛。受益于產(chǎn)品力及性價比提升、ADS2.0城市NCA落地進度超預(yù)期、華為營銷渠道及手機引流加持等因素，問界新M7上市后即獲得廣泛關(guān)注，累計大定訂單量持續(xù)攀升。華為智選模式在問界新M7上成功驗證，后續(xù)問界M9、智界S7、阿維塔12以及華為與江淮、北汽等車企合作的智選車型也將陸續(xù)上市，預(yù)計在華為強大的技術(shù)力、品牌力以及廣闊的銷售渠道加持下，后續(xù)推出的華為合作車型亦有望成為熱銷車型，帶動華為合作車企銷量提升。
投資建議與投資標的
從投資策略上看，預(yù)計在激烈的價格競爭下，乘用車市場格局將加速重塑，頭部新能源車企將有望憑借在新能源技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈上的領(lǐng)先優(yōu)勢持續(xù)擴大市場份額，在新能源車方面具有較強競爭力的整車及零部件公司值得關(guān)注。建議持續(xù)關(guān)注特斯拉配套產(chǎn)業(yè)鏈及在墨西哥有工廠的零部件公司，華為產(chǎn)業(yè)鏈、重卡產(chǎn)業(yè)鏈以及在智能駕駛、機器人及數(shù)據(jù)中心液冷領(lǐng)域有相關(guān)布局的零部件公司亦建議持續(xù)關(guān)注。
建議關(guān)注：新泉股份、博俊科技、銀輪股份、岱美股份、瑞鵠模具、愛柯迪、拓普集團、保隆科技、旭升集團、三花智控、上聲電子、華域汽車、伯特利、多利科技、德賽西威、華陽集團、雙環(huán)傳動、中國重汽、長安汽車、比亞迪等。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟下行影響汽車需求、上游原材料價格波動影響、車企價格戰(zhàn)壓力。
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