>> 興業(yè)證券-華測導(dǎo)航(300627)業(yè)績符合預(yù)期，海外市場加速拓展-231026
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
大小： |
857KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
章林,代小笛,仇新宇 |
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事件：公司發(fā)布2023年三季報。2023年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.25億元，同比增長25.94%；歸母凈利潤2.83億元，同比增長28.11%；扣非歸母凈利潤2.52億元，同比增長57.44%。2023年單三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.17億元，同比增長18.55%；歸母凈利潤1.07億元，同比增長24.62%；扣非歸母凈利潤9570萬元，同比增長43.25%。
點評：1、業(yè)績符合預(yù)期，扣非歸母凈利潤高速增長。2023年前三季度，公司積極拓展行業(yè)應(yīng)用，加強品牌影響力，地理空間信息、資源與公共事業(yè)、機器人與自動駕駛等業(yè)務(wù)營收穩(wěn)步增長。期間費用率相對穩(wěn)定，受外匯市場匯率波動影響，單三季度財務(wù)費用增至1263萬元。公司盈利能力領(lǐng)先，單三季度毛利率環(huán)比提升1.09pct至58.64%，單三季度凈利率環(huán)比提升3.58pct至16.94%。
近日公司控股股東、實際控制人趙延平先生及其一致行動人北京太禾行出具了《關(guān)于未來六個月內(nèi)不減持公司股份的承諾函》，彰顯長遠發(fā)展信心。中央財政將在2023Q4增發(fā)2023年國債10000億元，集中力量支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板，將帶動國內(nèi)市場需求回暖，支撐公司業(yè)績穩(wěn)健增長。
2、加大海外業(yè)務(wù)拓展力度，廣闊市場大有可為。產(chǎn)品的高性價比優(yōu)勢助力公司快速拓展海內(nèi)外市場。公司加大海外資源投入，在海外建立了強大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，在保持RTK產(chǎn)品持續(xù)增長的同時，農(nóng)機自動駕駛、三維激光雷達、無人船等產(chǎn)品均高速增長，打開成長空間。23H1海外營收同比增長73.38%至3.30億元，營收占比提升至27.32%。
3、乘用車組合導(dǎo)航終端已大批量出貨，公司領(lǐng)先優(yōu)勢穩(wěn)固。L3及以上乘用車自動駕駛有望標(biāo)配衛(wèi)慣組合導(dǎo)航，公司L3級組合導(dǎo)航終端已拿到哪吒、吉利路特斯、比亞迪、長城等數(shù)家車廠定點，定點超過20個車型，領(lǐng)先優(yōu)勢穩(wěn)固。
4、盈利預(yù)測與投資建議：2023年前三季度，公司業(yè)績穩(wěn)健增長。海外廣闊市場大有可為，打開成長空間。我們維持此前的盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年公司實現(xiàn)歸母凈利潤4.66、6.18、8.00億元，對應(yīng)2023年10月26日收盤價PE分別為35.1、26.5和20.5，維持“增持”評級。
5、風(fēng)險提示：自動駕駛業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期、海外業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
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