久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司公告2023Q1-3實(shí)現(xiàn)營收10.53億元同降18.73%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.39億元同降3.64%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.05億元同降10.33%。
　　 EPC業(yè)務(wù)大幅收縮下，收入業(yè)績?cè)鲩L承壓。分季度來看，公司Q1-Q3營業(yè)收入分別為2.57/4.47/3.48億元，分別同降31.68%/7.48%/20.02%，主要或系EPC業(yè)務(wù)收縮，相應(yīng)收入大幅減少所致；歸母凈利潤分別為0.04/0.66/0.69億元，分別同比扭虧為盈/同降7.03%/同降10.67%；扣非歸母凈利潤分別為0.11/0.53/0.62億元，分別同比虧損收窄/同降10.11%/同降12.21%。
　　盈利能力提升，現(xiàn)金回款改善。2023Q1-3公司綜合毛利率為31.95%同增2.01pct；期間費(fèi)用率16.83%同增0.79pct，其中公司銷售/管理及研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為2.53%/13.98%/0.32%，分別同增0.02pct/0.76pct/0.02pct；資產(chǎn)及信用減值損失率0.87%同降1.07pct，主要系部分單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的客戶款項(xiàng)收回；歸母凈利率13.19%同增2.07pct。公司期內(nèi)經(jīng)營性活動(dòng)現(xiàn)金凈流出0.30億元，較上年同期少流出0.58億元，主要由于銷售回款、代收代付款增加以及各類成本支出得以控制；收現(xiàn)比95.54%同增11.11pct，付現(xiàn)比37.37%同增2.55pct；截至9月底公司應(yīng)收賬款及票據(jù)、存貨+合同資產(chǎn)、應(yīng)付賬款及票據(jù)、預(yù)收賬款+合同負(fù)債規(guī)模分別6.24/3.81/1.70/5.62億元，較年初同比變動(dòng)2.08%/58.33%/-20.53%/7.89%。
　　城中村改造政策推進(jìn)，公司有望持續(xù)收益。當(dāng)前城中村改造持續(xù)推進(jìn)，7月國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》，9月監(jiān)管部門明確符合條件的城中村改造項(xiàng)目納入地方政府專項(xiàng)債支持范圍，目前城中村仍處于摸排階段，近期統(tǒng)計(jì)已入庫城中村改造項(xiàng)目162個(gè)。公司自2007年開始深耕舊改領(lǐng)域，完成總建筑面積數(shù)千萬平米的更新規(guī)模，堅(jiān)定推進(jìn)“設(shè)計(jì)+科技”戰(zhàn)略，推動(dòng)建筑科技的研發(fā)和創(chuàng)新。其中，公司對(duì)城市更新進(jìn)行深入研究，在手多個(gè)城市更新項(xiàng)目。隨著2024年改造計(jì)劃的推進(jìn)與落地，公司作為城市更新制度、設(shè)計(jì)協(xié)作制度的首批參與者，有望持續(xù)受益于政策推進(jìn)，打開規(guī)模成長空間。
　　投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2023-2025年歸母凈利潤為1.72/2.07/2.52億元，同比增速53.40%/20.37%/21.74%，EPS分別為0.88/1.06/1.29元/股，最新收盤價(jià)對(duì)應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為16.01/13.30/10.92倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)推進(jìn)不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭格局惡化。