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事件：天下秀發(fā)布23年三季報(bào)。2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.7億元，同比增長(zhǎng)2.04%；歸母凈利潤(rùn)1.13億元，同比下降44.79%，主要由于市場(chǎng)環(huán)境影響，媒體采購(gòu)成本增加，同時(shí)去年同期分步取得子公司股權(quán)及處置非主業(yè)子公司股權(quán)產(chǎn)生大額投資收益；扣非歸母凈利潤(rùn)9274萬元，同比下降38.39%，23年前三季度，公司信用減值損失2584.8萬元，去年同期為232萬元。
　　單季度看，23Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.61億元，同比增長(zhǎng)4.21%，環(huán)比下滑8.1%；歸母凈利潤(rùn)4989萬元，同比增長(zhǎng)42.76%，環(huán)比增長(zhǎng)14.1%；扣非歸母凈利潤(rùn)4368萬元，同比增長(zhǎng)32.68%，環(huán)比增長(zhǎng)35.1%，主要由于公司持續(xù)降本增效、人員優(yōu)化，人力成本減少。
　　經(jīng)營(yíng)情況看，根據(jù)公司公眾號(hào)，紅人營(yíng)銷業(yè)務(wù)企穩(wěn)，WEIQ紅人營(yíng)銷平臺(tái)雙端用戶注冊(cè)數(shù)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，為更多中長(zhǎng)尾創(chuàng)作者賦能。同時(shí)，AI賦能創(chuàng)作者工具靈感島的功能持續(xù)更新，根據(jù)靈感島公眾號(hào)，對(duì)應(yīng)不同的內(nèi)容創(chuàng)作場(chǎng)景，平臺(tái)預(yù)設(shè)了十幾種AI創(chuàng)作功能，用戶規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)。Q3創(chuàng)新業(yè)務(wù)繼續(xù)推進(jìn)：根據(jù)公司公眾號(hào)，TopHolder成為范特西音樂宇宙數(shù)字鑰匙發(fā)行平臺(tái)；公司成為北數(shù)所首批合作伙伴，由天下秀星礦科技提供技術(shù)支撐的文創(chuàng)品牌聯(lián)盟鏈已成為北數(shù)所資產(chǎn)登記平臺(tái)底層基礎(chǔ)鏈，為北數(shù)所未來的數(shù)字資產(chǎn)登記、交易提供技術(shù)保障。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。公司作為紅人經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域龍頭公司，有一定業(yè)績(jī)修復(fù)空間。預(yù)計(jì)公司23-24年?duì)I收分別為43.79/50.92億元；歸母凈利分別為1.45/2.48億元。24年?duì)I銷大盤有望進(jìn)一步復(fù)蘇，創(chuàng)新業(yè)務(wù)賦能更多行業(yè)新業(yè)態(tài)場(chǎng)景落地，給予公司24年50XPE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值為6.85元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。（1）廣告大盤增速不及預(yù)期；（2）紅人營(yíng)銷競(jìng)爭(zhēng)加?。唬?）Web3.0發(fā)展不及預(yù)期。