>> 廣發(fā)證券-美好醫(yī)療(301363)延續(xù)二季度趨勢，業(yè)績持續(xù)調(diào)整-231027
| 上傳日期： |
2023/10/28 |
大?。?/td>
| 1477KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅佳榮,朱新彥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
業(yè)績持續(xù)調(diào)整。公司發(fā)布23年第三季度報告，單Q3實現(xiàn)營業(yè)收入2.89億元（YOY-26.53%），歸母凈利潤0.59億元（YOY-58.10%）；扣非歸母凈利潤0.54億元（YOY-60.05%）；毛利率39.92%（YOY5.47pct）。公司業(yè)績延續(xù)了二季度的調(diào)整趨勢，預計主要由于公司下游大客戶由于去年供應鏈不穩(wěn)定原因多備貨導致庫存較多所致，預計該影響將會延續(xù)到今年Q4,毛利率下降主要由于規(guī)模效應所致。
23Q3公司費用率相較去年Q3增長。根據(jù)Wind，23Q3銷售費率2.88%（YOY+0.38pp）、管理費率8.85%（YOY+2.38pp）、研發(fā)費率9.46%（YOY+3.86pp）。公司不斷完善全球化布局。根據(jù)公司23H1報告，公司在給藥、介入、助聽、監(jiān)護等細分領域為十余家全球醫(yī)療器械100強企業(yè)提供產(chǎn)品及組件的開發(fā)及生產(chǎn)服務；在給藥系統(tǒng)、血糖管理、IVD、眼科器械器械消毒、骨科手術(shù)定位等細分領域與全球多家醫(yī)療創(chuàng)新器械企業(yè)展開合作；為多個國際、國內(nèi)醫(yī)療器械知名企業(yè)提供醫(yī)療器械產(chǎn)品受托生產(chǎn)服務；在健康防護、個人護理、戶外運動、家用及消費電子等領域為多家細分市場知名品牌提供高端產(chǎn)品及精密組件的開發(fā)和生產(chǎn)制造服務，其中YETI、SKG已經(jīng)取得實質(zhì)的訂單與銷售收入；公司國產(chǎn)大型肺功能儀已順利上市，目前已陸續(xù)實現(xiàn)公立醫(yī)院裝機。
盈利預測與投資建議。預計23-25年公司EPS分別為0.91元/股、1.07元/股、1.32元/股，參考可比公司估值，給予公司24年35倍PE估值，對應合理價值37.28元/股，給予“買入”評級。
風險提示。單一客戶重大依賴的風險；匯率波動風險；業(yè)務拓展不及預期風險。
|
|
