>> 上海證券-交通運輸行業(yè)快遞板塊2023年9月數(shù)據(jù)點評：9月業(yè)務(wù)量同比增幅達20.0%，單票收入環(huán)比提升-231027
| 上傳日期： |
2023/10/28 |
大小： |
448KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王亞琪 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
行業(yè)數(shù)據(jù)：根據(jù)國家郵政局數(shù)據(jù)，2023年1-9月快遞業(yè)務(wù)量累計完成931.2億件，同比增長16.4%；其中，同城、異地及國際/港澳臺快遞業(yè)務(wù)量分別累計完成96.1、813.7以及21.4億件，分別同比增長1.2%、17.7%及55.3%。快遞業(yè)務(wù)收入方面，1-9月累計完成8545.5億元，同比增長11.1%。單月來看，9月快遞業(yè)務(wù)量完成116.6億件，同比增長20.0%；快遞業(yè)務(wù)收入完成1057.4億元，同比增長14.4%。
此外，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年1-9月，社會消費品零售總額為342107億元，同比增長6.8%。其中，除汽車以外的消費品零售額為307270億元，同比增長7.0%。同時，1-9月全國網(wǎng)上零售額為108198億元，同比增長11.6%。其中，實物商品網(wǎng)上零售額為90435億元，同比增長8.9%，占社會消費品零售總額的比重為26.4%。
各快遞公司數(shù)據(jù)：根據(jù)各快遞公司發(fā)布的9月運營數(shù)據(jù)來看，快遞業(yè)務(wù)量方面，韻達/圓通/申通分別完成16.7/18.1/16.4億件，均實現(xiàn)同比正向增長，同比增幅分別達11.3%/15.5%/33.7%。順豐9月快遞量同比增長5.6%，剔除豐網(wǎng)后同比增幅大幅攀升至20.5%，中秋節(jié)日禮品及生鮮時令旺季寄遞需求推動順豐快遞業(yè)務(wù)在9月保持較高的增速。單票收入方面，9月韻達/圓通/申通單票收入均同比有所下滑，順豐單票收入同比增長7.2%，但剔除豐網(wǎng)后則同比下滑4.1%。
行業(yè)觀點：我們認為，隨著“雙11”等傳統(tǒng)電商旺季臨近，旺季下快遞件量有望保持持續(xù)改善的趨勢；單票收入方面，除圓通以外，其余主要快遞公司9月的單票收入呈現(xiàn)環(huán)比改善趨勢，進入旺季以后，核心快遞公司的規(guī)模效應(yīng)疊加其成本管控能力持續(xù)改善，或?qū)榭爝f企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤空間。我們建議關(guān)注：1）順豐控股：公司資本開支高峰期已過，建議關(guān)注公司進入順周期以后的經(jīng)營表現(xiàn)，以及鄂州花湖機場投運后帶來的降本增效及業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。2）中通快遞：公司單票盈利能力穩(wěn)居通達系首位，為公司在價格競爭中提供了較強的壁壘和主動權(quán)。
各快遞公司2023年1-9月累計同比增速情況：
快遞收入：申通（19.2%）>圓通（11.3%）>順豐（10.5%）>韻達（-5.0%）；
業(yè)務(wù)量：申通（32.1%）>圓通（18.4%）>順豐（9.1%）>韻達（1.2%）；
單票收入：順豐（1.3%）>圓通（-6.1%）>韻達（-6.1%）>申通（-9.7%）。
各快遞公司2023年9月同比增速情況：
快遞收入：申通（15.6%）>順豐（13.2%）>圓通（7.0%）>韻達（-2.9%）；
業(yè)務(wù)量：申通（33.7%）>圓通（15.6%）>韻達（11.3%）>順豐（5.6%）；
單票收入：順豐（7.2%）>圓通（-7.3%）>韻達（-12.9%）>申通（-13.5%）。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期；快遞行業(yè)景氣度不及預(yù)期；價格戰(zhàn)過于激烈；監(jiān)管政策變動；油價大幅上漲等。
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