久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

要點(diǎn)：
　　公司發(fā)布2023年三季報(bào)，業(yè)績符合預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收11.29億元（YoY-20%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.22億元（YoY-35%），實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.13億元（YoY-37%）。其中23Q3單季度實(shí)現(xiàn)營收3.89億元（YoY-25%，QoQ+2%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.47億元（YoY-31%，QoQ+36%），實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.44億元（YoY-34%，QoQ+48%），業(yè)績符合預(yù)期。23Q3公司銷售毛利率32.10%，同環(huán)比分別變動+5.01pct、+3.85pct，凈利率12.09%，同環(huán)比分別變動-1.00pct、+2.95pct，利潤率環(huán)比改善。23Q3公司銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用穩(wěn)定，費(fèi)用率合計(jì)17.42%，環(huán)比提升0.35pct。
　　多舉措并舉持續(xù)優(yōu)化毛利率，23Q3業(yè)績環(huán)比改善，期待半導(dǎo)體周期回暖。報(bào)告期內(nèi)，終端消費(fèi)電子等需求不振，下游半導(dǎo)體廠稼動率同比下滑，行業(yè)周期下行一定程度上影響上游材料端需求，今年以來公司業(yè)績持續(xù)承壓。為了優(yōu)化公司毛利率，保證盈利能力，公司放棄部分低毛利產(chǎn)品，持續(xù)推出諸如鍺烷、六氟丁二烯等高精尖產(chǎn)品，同時(shí)Q3公司上調(diào)部分氟碳類產(chǎn)品出口價(jià)格，多舉措并舉效果明顯，23Q3公司銷售毛利率32.10%，同環(huán)比分別變動+5.01pct、+3.85pct。后續(xù)看，隨著電子終端需求回暖，公司下游晶圓廠等客戶開工率有望提升，疊加公司新產(chǎn)品、新產(chǎn)能持續(xù)放量，毛利率不斷優(yōu)化，預(yù)計(jì)公司業(yè)績有望逐季度提升。
　　高端應(yīng)用領(lǐng)域不斷突破，新項(xiàng)目布局有序推進(jìn)，看好公司持續(xù)成長性。公司堅(jiān)持多品種的特種氣體開發(fā)策略，以高端產(chǎn)品為主攻方向，目前下游已基本覆蓋國內(nèi)12寸晶圓廠，超過15個(gè)產(chǎn)品已批量供應(yīng)14nm先進(jìn)工藝，超過10個(gè)產(chǎn)品供應(yīng)到7nm先進(jìn)工藝，2個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入到5nm先進(jìn)工藝，自主研發(fā)的全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品鍺烷已在三星5nm制程工藝產(chǎn)線放量。項(xiàng)目建設(shè)方面，此前江西IPO募投項(xiàng)目基本建設(shè)完畢，產(chǎn)能有序釋放；2023年3月，公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行完成，于江西九江建設(shè)年產(chǎn)1764噸半導(dǎo)體材料項(xiàng)目；此外公司在四川自貢、江蘇如東均有項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，區(qū)域戰(zhàn)略布局不斷完善。2023年10月26日，公司公告擬與廣東省中山市三角鎮(zhèn)人民政府簽訂《華特半導(dǎo)體材料研發(fā)總部項(xiàng)目投資協(xié)議書》，擬投資8億元建設(shè)半導(dǎo)體氣體研發(fā)生產(chǎn)中心，其中項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資（不含土地地價(jià)）3.96億元，本項(xiàng)目的實(shí)施有助于疏解佛山總部部分產(chǎn)能壓力，同時(shí)為公司未來在廣東的發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。截至2023年三季報(bào)，公司在建工程2.92億元，較2023年中報(bào)增加0.98億元。
　　投資分析意見：暫時(shí)維持公司2023-2025年歸母凈利潤預(yù)測為2.00、2.87、3.86億元，當(dāng)前市值對應(yīng)PE分別為38、26、20X，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）下游需求不及預(yù)期；2）項(xiàng)目進(jìn)展、產(chǎn)品導(dǎo)入不及預(yù)期；3）原材料價(jià)格大幅上漲。