>> 申萬宏源-交通運輸行業(yè)一周天地匯：推薦油運下周VLCC可期，跨境物流拐點已現推薦華貿物流中國外運-231028
| 上傳日期： |
2023/10/29 |
大小： |
969KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
閆海 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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重要觀點：跨境物流板塊成長股調整至高股息的重要機會：關注業(yè)績改善被錯殺標的中國外運、華貿物流，重申跨境物流beta拐點已現。Q3基金持倉分別減持華貿物流、中國外運41%、21%。業(yè)績端Q3中國外運剔除匯兌影響業(yè)績環(huán)比持平，華貿物流Q3業(yè)績環(huán)比提升63.7%。華貿物流三季報承諾公司未來三年分紅不低于60%，中國外運中報分紅率48.75%。
運價：VLCC下周有望上行，推薦招商輪船的、中遠海能的。大西洋需求驅動疊加戰(zhàn)爭風險地中海黑海蘇伊士阿芙拉大漲，替代效應帶動VLCC上行，美灣貨盤放量下周VLCC預計會跟漲。本周美股蘇伊士阿芙拉運力占比高的Teekay，NAT大漲。VLCC本周上漲16%至43376美元/天。蘇伊士上漲25%至73634美元/天，阿芙拉上漲22%至83449美元/天。LR2上漲2%至42990美元/天（阿芙拉原油帶動），MR上漲4%至21360美元/天，新加坡-澳大利亞回落14%至20913美元/天。干散貨：澳大利亞鐵礦發(fā)貨減少BDI回落24%至1563點。集運：SCFI報1,012.60點，周上漲10.35%。內貿集運：PDCI上漲0.6%至1176點。
造船：新造船價格持續(xù)上漲報176點上漲0.1點。維持上行趨勢。參考船舶協(xié)會1～9月，74家重點監(jiān)測船舶企業(yè)利潤總額127.8億元，同比增長116.1%，9月單月利潤總額約30億，業(yè)績進入加速釋放階段，上市公司業(yè)績釋放只是時間問題。繼續(xù)推薦中國船舶、關注中國重工、中船防務
鐵路：首推京滬高鐵，關注廣深鐵路、中鐵特貨、鐵龍物流。京滬高鐵下轄線路近期客流恢復超預期，七檔票價制推行效果顯現，量價雙升有望推動業(yè)績復蘇，推薦京滬高鐵；伴隨深港口岸年初恢復通關及全國鐵路第二季度列車運行圖的使用，廣深港高鐵每天增開62列跨境列車至164列，客流恢復和長途高鐵客車的開行為公司業(yè)績改善帶來催化，關注廣深鐵路。新能源汽車出口高增速，鐵路冷鏈方興未艾，關注中鐵特貨。
快遞：1）極兔速遞港股上市；圓通發(fā)布三季報。a）10月27日，極兔速遞正式在港交所掛牌上市，公開發(fā)售價每股12港元，全球發(fā)售募集資金凈額35.28億港元。b）圓通速遞發(fā)布2023年三季報。2023Q3公司實現營業(yè)收入137.59億元，同比增長0.01%；實現歸母凈利潤7.98億元，同比下降19.98%；扣非歸母凈利潤7.57億元，同比下降21.25%。我們測算公司單票快遞主業(yè)利潤0.16元/票（假設航空貨代業(yè)務虧損6000萬元），環(huán)比下降0.02元/票，同比下降0.04元/票，結合快遞單價降幅，整體符合預期。2）投資分析意見：推薦數字化優(yōu)勢顯著、全網競爭力不斷提升的圓通速遞以及業(yè)務量高速增長、網絡質量不斷優(yōu)化的申通快遞，建議關注中通快遞與順豐控股。
航空機場：1）中美航線計劃增班，每周中國航司將增至35班，同時后續(xù)全面恢復的趨勢確定。根據此前批準計劃，中國航空公司每周運營24班（往返算1班），美國交通部昨晚批準中國航司在11月9日增至35班，屆時中美雙方合計將達到70班，恢復比例至20%。2）投資分析意見：四季度關注冬春航季換季，出境政策變化，關注國際航線加班后續(xù)進展。繼續(xù)強調航空機場板塊復蘇機會。
公路鐵路：遷徙規(guī)模指數：根據百度遷徙指數，本周遷徙規(guī)模數據同比小幅上漲。全國范圍看，北上廣三地遷入指數有所下降，但遷出指數上漲。中國化工產品價格指數：根據萬得，本周中國化工產品價格指數繼續(xù)下降?；瘜W品庫存：根據萬得，本周華東地區(qū)甲醇庫存為7.19萬噸，環(huán)比上周下降2.7%，苯乙烯、乙二醇庫存為3.70、114.63萬噸，環(huán)比上周分別增長2.8%、5.9%。推薦：廣匯物流，永泰運，嘉友國際，招商公路，京滬高鐵，思維列控。關注：海晨股份，鐵龍物流，中鐵特貨，密爾克衛(wèi)。
風險提示：新造船訂單大幅增加、船廠產能大幅擴張、原油補庫存結束、經濟增速不及預期。
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