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周投資觀點(diǎn)：
　　廣交會(huì)客商量顯著增長，家電出口有望加速回暖。10月19日第134屆中國進(jìn)出口商品交易會(huì)(廣交會(huì))第一期閉幕，海爾海外電器產(chǎn)業(yè)有限公司副總裁張慶福如是對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，今年其廣交會(huì)客商增長量對(duì)比疫情前的2019年秋季增長了20%-30%，明年外貿(mào)接單有望持續(xù)轉(zhuǎn)好。整體來看，9月我國家電出口加速回暖，根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2023年9月中國出口家用電器35304萬臺(tái)，同比增長23.6%。其中出口空調(diào)229萬臺(tái)，同比增長21.1%；冰箱609萬臺(tái)，同比增長55.8%；洗衣機(jī)280萬臺(tái)，同比增長50.2%。
　　我們認(rèn)為家電出口端修復(fù)增長具備持續(xù)性，主要因?yàn)椋?)人民幣匯率處于較高水平，利于出口；2）原材料價(jià)格較低；3）海運(yùn)費(fèi)同比大幅下降，綜合以上因素使得中國家電制造成本較其他國家更具備比較優(yōu)勢(shì)，同時(shí)隨著海外庫存持續(xù)消化，家電補(bǔ)庫存需求逐漸回升。建議關(guān)注外銷占比較高的家電企業(yè)，包括美的集團(tuán)、海爾智家、海信家電、石頭科技、科沃斯、蘇泊爾、新寶股份、富佳股份、比依股份、萬和電氣、海信視像等。
　　我們認(rèn)為在國家推動(dòng)加快冷鏈物流和各地大型冷庫建設(shè)的政策下，工商業(yè)冷庫設(shè)備、工程企業(yè)有望受益，關(guān)注半年報(bào)表現(xiàn)亮眼的工商業(yè)制冷企業(yè)冰輪環(huán)境、冰山冷熱，關(guān)注渦旋壓縮機(jī)國產(chǎn)替代標(biāo)的英華特。同時(shí)，建議關(guān)注國央企效率改善型企業(yè)，包括海信家電、海信視像、長虹美菱、長虹華意。
　　行業(yè)重點(diǎn)動(dòng)態(tài)追蹤：
　　三大白電11月排產(chǎn)數(shù)據(jù)發(fā)布。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，11月份家用空調(diào)排產(chǎn)1054萬臺(tái)，較去年同期實(shí)績下降4.3%；冰箱排產(chǎn)743萬臺(tái)，較去年同期實(shí)績?cè)鲩L19.2%；洗衣機(jī)排產(chǎn)654萬臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績?cè)鲩L9.9%。冰箱、洗衣機(jī)排產(chǎn)增長主要來自于出口端，分別較去年同期實(shí)績?cè)鲩L46.6%、19.8%，補(bǔ)庫需求、中國出口均價(jià)的走低、匯率的貶值以及航運(yùn)的低位都提高了產(chǎn)品的競爭力。
　　Q1-3廚電、清潔電器、水家電市場總結(jié)。廚電：前三季度油煙機(jī)零售額同比增長3.8%，零售量同比增長0.3%；燃?xì)庠盍闶垲~同比增長0.8%，零售量同比下降4.3%；集成灶市場零售額同比下滑2.7%，零售量同比下滑2.5%。清潔電器：Q3清潔電器市場銷售額、銷售量分別同比增長3.7%、1.7%。細(xì)分品類中，掃地機(jī)器人表現(xiàn)較為穩(wěn)定，前三季度銷額同比增長2%；而洗地機(jī)市場繼續(xù)放量，雖均價(jià)有所下滑，但前三季度銷售額仍同比增長26%。水家電：2023年1-9月凈水器市場大通量產(chǎn)品升級(jí)，線上線下渠道端加快復(fù)蘇，全渠道零售規(guī)模為136億元，零售量532萬臺(tái)，分別同比上升8.0%和6.4%。
　　Q3智能投影市場總結(jié)：2023年第三季度，中國智能投影（不含激光電視）市場銷量為140.7萬臺(tái)，同比上漲9.7%；銷額為20.1億元，同比下降14.5%。Q3智能投影銷量呈現(xiàn)可觀漲幅的主要原因在于產(chǎn)品的整體降價(jià)，市場均價(jià)已低于1500元，為近四年來單季度最低。此外，激光光源市場份額為5.2%，較去年同期上漲2.4個(gè)百分點(diǎn)，銷量同比漲幅接近90%，而產(chǎn)品均價(jià)首次降至5000元以下。
　　上周樓市整體環(huán)比下降：根據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，10月15日至10月21日期間，全國28城市樓市成交面積整體環(huán)比下降8.52%，同比下降22.46%，其中一、三、四線城市環(huán)比均下降，二線城市環(huán)比小幅上漲。樓市政策方面，自然資源部建議取消土地拍賣中的地價(jià)限制。杭州放松限購，海南省、溫州優(yōu)化限貸，上海公積金認(rèn)房不認(rèn)貸。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動(dòng)、原材料價(jià)格上漲、匯率波動(dòng)、市場需求不及預(yù)期、出口景氣度下滑等風(fēng)險(xiǎn)。