>> 華創(chuàng)證券-家電行業(yè)周報(bào)：綠源集團(tuán)上市，關(guān)注兩輪車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)-231023
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
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| 2916KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
秦一超 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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家電周觀點(diǎn)：近期綠源集團(tuán)控股正式在港交所上市，成為繼雅迪、愛瑪、九號(hào)、小牛、新日后的又一電動(dòng)兩輪車上市公司。公司創(chuàng)始人90年代即投身國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪行業(yè)，公司核心特點(diǎn)為重視研發(fā)創(chuàng)新，以液冷電機(jī)技術(shù)為代表依靠產(chǎn)品品質(zhì)立品牌。本期周報(bào)我們通過綠源集團(tuán)招股書，初步梳理公司業(yè)務(wù)、渠道門店等基本面。
板塊行情：本周（2023年10月16日-2023年10月20日）家電板塊整體下跌，申萬家用電器指數(shù)下跌2.87%，跑贏滬深300指數(shù)1.30pct。從子板塊周漲跌幅來看，黑色家電/廚衛(wèi)電器/白色家電/家電零部件/小家電/照明設(shè)備分別為+2.1%/-2.7%/-3.2%/-3.6%/-4.1%/-4.3%，其中照明設(shè)備板塊周跌幅較大。從行業(yè)周漲跌幅來看，家用電器位列申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)漲跌幅榜第7位。從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為12.8倍，位列申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)的第25位，估值處于相對(duì)較低水平。
個(gè)股行情：漲幅前四：四川長(zhǎng)虹（+26.5%）、海立股份（+7.3%）、JS環(huán)球生活（+2.5%）、億田智能（+2.2%）；跌幅前四：春風(fēng)動(dòng)力（-17.8%）、視源股份（-14.7%）、創(chuàng)維數(shù)字（-13.4%）、科沃斯（-7.3%）。
原材料價(jià)格：SHFE螺紋鋼價(jià)格相較上期+0.28%；SHFE鋁價(jià)格相較上期+0.08%；SHFE銅價(jià)格相較于上期+0.05%；DCE塑料價(jià)格相較上期-0.68%。液晶面板9月價(jià)格上漲，32寸、43寸、55寸、65寸分別較8月環(huán)比上漲0、0、0、1美元/片。地產(chǎn)竣工及銷售數(shù)據(jù)：2023年9月住宅竣工面積上升、銷售面積下降，住宅竣工面積累計(jì)同比上升19.8%；商品房住宅銷售面積累計(jì)同比下降7.5%。家電社零數(shù)據(jù)：2023年9月社零總額4.0萬億元，較2022年同期增加5.5%，其中家電類社零總額673億元，較2022年同期減少2.30%。
空調(diào)產(chǎn)銷量及零售：2023年9月空調(diào)產(chǎn)量969.3萬臺(tái)，同比減少5.9%，總銷量998.9萬臺(tái)，同比減少5.3%。零售端方面，2023年9月空調(diào)線上/線下零售額同比+5.7%/+20.4%、線上/線下零售量同比+8.5%/+18.0%，線上線下零售均價(jià)同比-2.6%/+1.6%。
冰箱產(chǎn)銷量及零售：2023年8月冰箱產(chǎn)量783.6萬臺(tái)，同比增加24.4%，總銷量767.7萬臺(tái)，同比增加25.3%。零售端方面，2023年9月冰箱線上/線下零售額同比+0.5%/+18.2%、線上/線下零售量同比-7.4%/+14.7%，線上線下零售均價(jià)同比+8.5%/+3.2%。
洗衣機(jī)產(chǎn)銷量及零售：2023年8月洗衣機(jī)產(chǎn)量719.5萬臺(tái)，同比增加21.4%，總銷量716.6萬臺(tái)，同比增加19.4%。其中內(nèi)銷量為354.0萬臺(tái)，增速為+2.6%，而外銷量為362.6萬臺(tái)，增速+42.1%。零售端方面，2023年9月洗衣機(jī)線上/線下零售額同比-10.7%/+21.7%、線上/線下零售量同比-8.9%/+28.5%，線上/線下零售均價(jià)同比-1.9%/-4.8%。
油煙機(jī)產(chǎn)銷量及零售：2023年8月油煙機(jī)產(chǎn)量226.4萬臺(tái)，同比增加10.2%，總銷量227.4萬臺(tái)，同比增加9.7%。零售端方面，2023年9月油煙機(jī)線上/線下零售額同比+4.6%/+24.2%、線上/線下零售量同比+2.2%/+21.5%，線上/線下零售均價(jià)同比+2.3%/+2.5%。
投資策略：綠源集團(tuán)上市后，電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)又添一員上市公司，關(guān)注市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局演變，建議關(guān)注龍頭廠商雅迪控股、愛瑪科技動(dòng)銷及競(jìng)爭(zhēng)策略，建議關(guān)注雅迪控股、愛瑪科技、九號(hào)公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。
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