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投資要點(diǎn)：
　　投資建議：1）出口顯著修復(fù)，關(guān)注海外市場(chǎng)需求的改善和相關(guān)出口鏈企業(yè)。8月和9月的家用電器出口金額同比增速分別為12.80%和12.42%，其中以大家電的出口增速比較亮眼，隨著海外市場(chǎng)庫存進(jìn)一步優(yōu)化，在四季度的補(bǔ)庫存需求驅(qū)動(dòng)下，疊加人民幣匯率貶值利好，建議關(guān)注出口占比較高的家電企業(yè)。例如具備品牌力和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的白電龍頭【海爾智家】和【美的集團(tuán)】，以及央空業(yè)務(wù)不斷發(fā)力的【海信家電】。2）關(guān)注家電新品類中的結(jié)構(gòu)性變化。根據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，線上零售端，洗烘套裝的銷額同比增速逐月向好，且主要由銷量增長(zhǎng)所拉動(dòng)。洗烘一體機(jī)作為新興品類，目前滲透率較低，滿足家電的功能集合需求，且安裝屬性較低，新增需求和換新需求都能有效釋放。建議關(guān)注能夠有效解決痛點(diǎn)和對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)品形成替代的品類，相關(guān)標(biāo)的包括【石頭科技】和【海爾智家】。
　　市場(chǎng)行情回顧：本月（2023.9.15-2023.10.15，下同）家用電器行業(yè)行情如下：申萬家用電器指數(shù)下跌1.88%，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)中位于第12位，相對(duì)創(chuàng)業(yè)板指、上證指數(shù)、深證成指、滬深300分別變化-2.08pcts、-1.44pcts、-0.93pcts、-0.89pcts。子板塊中黑色家電、家電零部件、其他家電、照明設(shè)備、白色家電、小家電、廚衛(wèi)電器的漲跌幅分別為7.80%、-0.66%、-0.91%、-1.10%、-2.80%、-4.38%、-5.44%。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤：根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線和奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，1）空調(diào)：2023年8月，家用空調(diào)產(chǎn)量1138.50萬臺(tái)，同比-0.49%，銷量1217.10萬臺(tái)，同比+0.36%，內(nèi)銷797.50萬臺(tái)，同比-9.75%，出口419.60萬臺(tái)，同比+27.50%。2）冰箱：冰箱產(chǎn)量783.60萬臺(tái)，同比+24.42%，銷量767.74萬臺(tái)，同比+25.31%，內(nèi)銷375.04萬臺(tái)，同比+7.55%，出口607.00萬臺(tái)，同比+35.50% 3）洗衣機(jī)：洗衣機(jī)產(chǎn)量719.50萬臺(tái)，同比+21.39%，銷量716.56萬臺(tái)，同比+19.38%，內(nèi)銷353.98萬臺(tái)，同比+2.59%，出口274.00萬臺(tái)，同比+48.90%。4）掃地機(jī)器人：2023年9月掃地機(jī)器人線下總銷額為4018.47萬元，同比+91.84%，銷量8246臺(tái)，同比+80.13%，均價(jià)4871元，同比+8.41%；線上總銷額為6.13億元，同比+1.71%，銷量19.07萬臺(tái)，同比-5.17%，均價(jià)3219元，同比+7.26%。5）洗地機(jī)：洗地機(jī)線下總銷額為3052.23萬元，同比+7.56%，銷量0.93萬臺(tái)，同比+10.33%，均價(jià)3303元，同比-2.47%；線上總銷額為4.57億元，同比-1.00%，銷量19.53萬臺(tái)，同比+21.50%，均價(jià)2344元，同比-18.53%。
　　上游原材料價(jià)格：2023年9月，LME銅現(xiàn)貨價(jià)8271美元/噸，月度同比+6.93%，月度環(huán)比-0.97%；LME鋁現(xiàn)貨價(jià)2178美元/噸，月度同比-2.35%，月度環(huán)比+2.03%；螺紋鋼價(jià)3744元/噸，月度同比-5.26%，月度環(huán)比+1.95%；中塑價(jià)格指數(shù)為783，月度同比-0.38%，月度環(huán)比+2.62%。
　　公司動(dòng)態(tài)：1）洗烘一體機(jī)市場(chǎng)持續(xù)升溫，石頭接連發(fā)布新款洗烘一體機(jī)。2）10月面板價(jià)格預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加向中端集中。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，出口景氣度下滑