>> 廣發(fā)證券-家用電器行業(yè)：9月家電社零平淡，空調外銷延續(xù)較好趨勢-231022
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 1255KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曾嬋 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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家電社零數(shù)據(jù)：9月社會消費品零售總額同比+5.5%。根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2023年9月社會消費品零售總額同比+5.5%（+0.9pct），1-9月累計同比+6.8%；9月家用電器和音像器材類限額以上社會消費品零售總額同比-2.3%（+0.6pct），1-9月累計同比-0.6%。（注：括號內(nèi)數(shù)字為當月增速較上月增速環(huán)比變化值）。
地產(chǎn)數(shù)據(jù)：9月商品住宅銷售面積同比-21.1%，竣工面積同比+24.0%。根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2023年9月商品住宅銷售面積同比-21.1%（+4.5pct），1-9月累計同比-15.1%；新開工面積同比-16.9%（ +4.8pct ），1-9月累計同比-24.4%；竣工面積同比+24.0%（+13.5pct），1-9月累計同比+19.3%。（注：括號內(nèi)數(shù)字為當月增速較上月增速環(huán)比變化值）。
9月空調內(nèi)銷下滑，外銷持續(xù)改善。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2023年9月空調產(chǎn)量為969萬臺，同比-5.9%。銷量為999萬臺，同比-5.3%。其中內(nèi)銷銷量為568萬臺，同比-20.1%，增速環(huán)比-10.4pct（8月內(nèi)銷銷量798萬臺，同比-9.7%）；外銷銷量為431萬臺，同比+25.3%，增速環(huán)比-2.2pct（8月外銷銷量為420萬臺，同比+27.5%）。
投資建議：白電業(yè)績保持穩(wěn)步向上，估值中等偏下，推薦美的集團、海信家電（A/H）、海爾智家（A/H）；出口改善確定性強，推薦新寶股份、比依股份；業(yè)績有拐點的成長股石頭科技、倍輕松。
一周行情回顧（2023.10.16-2023.10.22）：滬深300指數(shù)周度下跌0.7%，家電板塊表現(xiàn)處于全行業(yè)中游水平，下跌1.6%，視聽器材指數(shù)（申萬）上漲7.0%，白電指數(shù)（申萬）下跌2.0%。
奧維云網(wǎng)2023W42（2023.10.9-2023.10.15）零售數(shù)據(jù)：空調：線下銷量YoY-5.6%（環(huán)比-76.3%），線上銷量YoY+3.6%（環(huán)比-36.9%）。冰箱：線下銷量YoY+18.8%（環(huán)比-74.5%），線上銷量YoY-0.5%（環(huán)比-33.7%）。洗衣機：線下銷量YoY+18.2%（環(huán)比-70.3%），線上銷量YoY-6.8%（環(huán)比-20.3%）。油煙機：線下銷量YoY+14.0%（環(huán)比71.3%），線上銷量YoY+7.1%（環(huán)比-12.7%）。
風險提示：原材料價格上漲；匯率大幅波動；行業(yè)需求趨弱。
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