>> 中銀證券-邁瑞醫(yī)療(300760)業(yè)績保持穩(wěn)健增長，產(chǎn)品在高端領(lǐng)域不斷突破-231029
| 上傳日期： |
2023/10/29 |
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| 766KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉恩陽,梁端玉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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邁瑞醫(yī)療2023Q1-Q3實現(xiàn)營業(yè)收入273.04億元（+17.20%），實現(xiàn)歸母凈利潤98.34億元（+ 21.38%）。公司2023Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入88.28億元（+ 11.18%），實現(xiàn)歸母凈利潤33.92億元（+20.52%）。公司繼續(xù)保持高研發(fā)投入，三大業(yè)務(wù)均有新產(chǎn)品推出。維持買入評級。
支撐評級的要點
公司業(yè)績持續(xù)保持穩(wěn)定增長。邁瑞醫(yī)療2023Q1-Q3實現(xiàn)營業(yè)收入273.04億元，同比17.20%，實現(xiàn)歸母凈利潤98.34億元，同比增長21.38%。其中，公司2023Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入88.28億元，同比增長11.18%，實現(xiàn)歸母凈利潤33.92億元，同比增長20.52%。今年8月份以來，國內(nèi)公立醫(yī)院正常的招投標(biāo)活動和診療有所放緩，對于公司國內(nèi)各項業(yè)務(wù)的開展造成了不同程度的挑戰(zhàn)。
海外拓展不斷推進(jìn)，持續(xù)實現(xiàn)高端客戶群突破。公司在海外加快推動全面的本地化平臺建設(shè)，持續(xù)突破高端客戶群。公司在國際市場2023Q3增速環(huán)比二季度進(jìn)一步提速至20%以上，其中發(fā)展中國家增速進(jìn)一步提速至30%以上。
保持高研發(fā)投入，產(chǎn)品持續(xù)推成出新。2023Q1-Q3公司研發(fā)投入28.11億元，占營業(yè)收入的比重達(dá)到10.3%。2023Q3公司三大業(yè)務(wù)均有新產(chǎn)品推出，在高端領(lǐng)域不斷實現(xiàn)突破。在體外診斷領(lǐng)，公司推出了MT8000全實驗室智能化流水線、乙型肝炎病毒e抗體測定試劑盒（化學(xué)發(fā)光免疫分析法）、高敏心肌肌鈣蛋白I（hs-cTnI）測定試劑盒（化學(xué)發(fā)光免疫分析法）、氨基末端腦利鈉肽前體(NT-proBNP)測定試劑盒（化學(xué)發(fā)光免疫分析法）等新產(chǎn)品；在醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域，公司推出了高端臺式彩超Res ona R9鉑金版（北美）、高端體檢臺式彩超Hepatus 9（中國）、X光數(shù)字化升級解決方案RetroPad等新產(chǎn)品；在生命信息與支持領(lǐng)域，公司推出了4K三維內(nèi)窺鏡熒光攝像系統(tǒng)和電子鏡、AniFM 3系(I3、S3)動物專用輸注泵等新產(chǎn)品。
估值
預(yù)期公司2023年、2024年、2025年歸母凈利潤分別為117.85億元、141.28億元和170.84億元，對應(yīng)EPS分別為9.72元、11.65元、14.09元。
評級面臨的主要風(fēng)險
產(chǎn)品銷售不及預(yù)期風(fēng)險、集采政策超預(yù)期風(fēng)險、海外運營風(fēng)險。
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