>> 信達證券-汽車行業(yè)跟蹤：華為&小米汽車鏈仍是主線選擇，關(guān)注后續(xù)新車催化-231029
| 上傳日期： |
2023/10/29 |
大小： |
1675KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陸嘉敏 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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問界新M7上市45天大定超7萬臺，智駕版訂單超六成。根據(jù)第一電動網(wǎng)消息，問界新M7上市45天累計大定突破7萬臺，根據(jù)車fans公眾號消息，有接近65%的客戶選擇智駕版本。10月17日，問界發(fā)布新M7提車關(guān)愛計劃，該計劃顯示10月16日前支付大定的M7 Plus/M7 Max車型等待周期分別為4/6周，10月17日-11月30日支付大定的M7 Plus/M7 Max車型等待周期分別為8/10周，若超出等待周期，車主將獲得每天200元的超期補貼，至高10000元。
問界M9預(yù)定突破1.5萬臺，智選車新品牌智界有望11月底于廣州車展開啟交付。根據(jù)AITO汽車公眾號消息，問界M9預(yù)訂已突破1.5萬臺，有望于12月份亮相。華為與奇瑞汽車聯(lián)合打造的新智選車品牌Luxeed旗下車型智界S7有望于11月17日在廣州車展開啟交付，S7定位中大型純電轎跑，將首搭HarmonyOS 4系統(tǒng)，并搭載華為ADS 2.0高階智能駕駛輔助系統(tǒng)ADS 2.0。后續(xù)江淮汽車、北汽藍谷等車廠也有望與華為進行智選車模式的合作，我們認為未來有望進一步形成華為智選車生態(tài)品牌聯(lián)盟。
雷軍表示小米首款汽車明年上半年正式上市，澎湃OS有望搭建實現(xiàn)人車家全生態(tài)體系。在小米澎湃OS暨Xiaomi 14系列新品發(fā)布會上，以人為中心打造的人車家全生態(tài)小米澎湃OS正式發(fā)布，小米澎湃OS有望成為萬物互聯(lián)的公有底座，根據(jù)發(fā)布會內(nèi)容，小米澎湃OS或可通過車頂攝像頭進行微信視頻。在小米招聘官網(wǎng)，增程動力系統(tǒng)工程師出現(xiàn)在上線的社會招聘職位中，在小米首款純電汽車發(fā)布后，未來有望進一步實現(xiàn)增程布局，我們認為“電改油”有望破解小米汽車成立初期補能基礎(chǔ)設(shè)施不足與充電效率不高的問題。
投資建議：在政策刺激、智能化催化、庫存周期切換三大核心因素驅(qū)動下，我們看好汽車板塊銷量、盈利、估值自23Q3起有望持續(xù)改善。
整車板塊重點關(guān)注：1）處于較好新車周期，受益于行業(yè)貝塔修復(fù)，以及智能電動技術(shù)布局持續(xù)推進的自主品牌龍頭車企【比亞迪、長安汽車、吉利汽車、長城汽車】；2）智能電動技術(shù)領(lǐng)先、銷量持續(xù)爬坡、盈利有望超預(yù)期的造車新勢力【理想汽車、小鵬汽車、蔚來汽車、零跑汽車】；3）攜手華為，以智能駕駛技術(shù)為核心賣點的【賽力斯】等；4）全球化布局提速、有望迎來新一輪產(chǎn)品投放周期、同時在智能駕駛、能源、人形機器人多線并進的全球新能源汽車龍頭【特斯拉】。
零部件板塊建議重點圍繞【華為/特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈】、【關(guān)鍵零部件國產(chǎn)替代】、【智能化】等方向，結(jié)合【業(yè)績確定性】及【估值安全邊際】進行布局，建議關(guān)注：①華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈【博俊科技、星宇股份、滬光股份、川環(huán)科技、上聲電子、上海沿浦、瑞鵠模具、文燦股份、中鼎股份、信質(zhì)集團、德邁仕、科華控股、華依科技、恒勃股份、富臨精工】等；②熱管理【銀輪股份、溯聯(lián)股份】；③線控底盤【伯特利、拓普集團】；④智能座艙【均勝電子、華陽集團】；⑤智能駕駛【德賽西威、保隆科技、經(jīng)緯恒潤】；⑥輕量化【博俊科技、多利科技、美利信、旭升集團、愛柯迪】；⑦內(nèi)外飾【新泉股份、常熟汽飾、香山股份】；⑧汽車線纜線束【卡倍億、滬光股份、鑫宏業(yè)】；⑨其他汽配【貝斯特、冠盛股份、雙環(huán)傳動、精鍛科技、豪能股份】等。
本周汽車板塊漲幅靠前。本周（10.23-10.27）汽車板塊+4.58%，居中信一級行業(yè)第2位，跑贏滬深300指數(shù)（+1.48%）3.11pct，跑贏上證指數(shù)（+1.16%）3.42pct。
子板塊均錄得上漲。本周乘用車板塊+4.67%，商用車板塊+6.49%，汽車零部件板塊+4.28%，汽車銷售及服務(wù)板塊+2.11%，摩托車及其他板塊+2.42%。
個股方面，乘用車板塊江淮汽車（+38.45%）、一汽解放（+16.42%）、長安汽車（+11.81%）漲幅超10%；商用車板塊安凱客車（+16.34%）、東風汽車（+13.58%）、中通客車（+11.65%）、江鈴汽車（+11.04%）漲幅靠前；零部件板塊鵬翎股份（+53.64%）、常青股份（+46.02%）、寧波高發(fā)（+42.36%）、凱眾股份（+27.96%）、致遠新能（+26.15%）漲幅超20%。
國際快訊：（1）通用與本田終止低價電動汽車合作，各自謀求成本與策略平衡；（2）雷諾將投資30億歐元在歐洲以外市場推出8款新車；（3）小馬智行獲沙特新未來城1億美元投資，并將成立合資公司；（4）現(xiàn)代汽車將在沙特投建CKD汽車工廠，年產(chǎn)5萬輛。
國內(nèi)速遞：（1）極越01上市，售價24.99萬元起；（2）極氪001 FR正式上市，零售價76.9萬起；（3）零跑汽車：向Stellantis是配售1.94億股H股共同成立合營公司；（4）Canalys：中國汽車出口量飆升，2023年預(yù)計將突破500萬輛；（5）小鵬汽車發(fā)布首個駕艙融合車載計算中心和新一代智能座艙天璣。
本周銅均價周環(huán)比上漲，天然橡膠、聚丙烯、冷軋板、鋁、碳酸鋰均價周環(huán)比下降。銅均價周環(huán)比+0.36%，天然橡膠均價周環(huán)比-0.27%，聚丙烯均價周環(huán)比-0.32%，冷軋板均價周環(huán)比-0.44%，鋁均價周環(huán)比-0.89%，碳酸鋰均價周環(huán)比-3.19%。
風險因素：汽車消費政策執(zhí)行效果不及預(yù)期、外部宏觀環(huán)境惡化、原材料價格上漲等
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