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策略摘要
　　國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化，本周中央財(cái)政宣布將發(fā)行萬(wàn)億特別國(guó)債，有助于補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)，同時(shí)擴(kuò)大內(nèi)需，提振市場(chǎng)信心，中美關(guān)系也傳來(lái)利好，美方允許中方航司增加中美定期直航客運(yùn)航班，促進(jìn)中美交通正?；．?dāng)前市場(chǎng)更大的風(fēng)險(xiǎn)集中在海外，多地沖突升級(jí)，美國(guó)持續(xù)高利率和經(jīng)濟(jì)邊際放緩的預(yù)期，都對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)造成負(fù)面影響，國(guó)內(nèi)股指基本計(jì)價(jià)悲觀情緒，后續(xù)呈現(xiàn)見底回升態(tài)勢(shì)，從期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，貼水程度最深的IM，上漲空間相對(duì)較大。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　萬(wàn)億國(guó)債提振市場(chǎng)信心。宏觀方面，中央財(cái)政將在四季度增發(fā)萬(wàn)億元國(guó)債，有助于補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)，同時(shí)擴(kuò)大內(nèi)需，體現(xiàn)出政府穩(wěn)增長(zhǎng)的決心，提振市場(chǎng)信心。中美關(guān)系傳來(lái)利好，美國(guó)交通部消息顯示，允許中方航司每周運(yùn)營(yíng)共計(jì)35班中美定期直航客運(yùn)航班，盡管數(shù)量?jī)H為2019年的十分之十，但邊際改善釋放了積極信號(hào)，后續(xù)航班數(shù)量有望持續(xù)增加，回升至疫情前水平。海外方面，美國(guó)9月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上升3.7%，創(chuàng)2021年5月來(lái)新低，而環(huán)比增速為四個(gè)月以來(lái)最高，顯示出消費(fèi)韌性。
　　市場(chǎng)情緒回暖?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，本周股指見底回升，滬指重回3000點(diǎn)上方，行業(yè)指數(shù)大多收紅，其中農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、食品飲料、汽車、環(huán)保板塊漲超4%，僅美容護(hù)理、通信、煤炭、銀行行業(yè)收跌。市場(chǎng)情緒回暖，北向資金凈流出節(jié)奏放緩，本周凈賣出4億元；兩市成交量約為8400億元，較上周明顯放量，四大指數(shù)換手率分位數(shù)提升6%-20%。中央?yún)R金公司表示買入ETF，并將在未來(lái)繼續(xù)增持，基金三季報(bào)顯示，寬基指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模大幅上升，呈現(xiàn)“越跌越買”局面。美股方面，本周多家科技公司公布三季度財(cái)報(bào)，顯示業(yè)績(jī)有所分化，龍頭企業(yè)除微軟外都有出現(xiàn)盈利不及預(yù)期，或發(fā)出業(yè)務(wù)預(yù)警。
　　布局IM多單。期貨市場(chǎng)，市場(chǎng)延續(xù)反彈，股指期貨基差修復(fù)，由于IM貼水程度最深，后續(xù)上漲空間相對(duì)較大，建議布局IM主力合約多單；本周期指持倉(cāng)量小幅增加，除IM外成交量有所下降。
　　■策略
　　單邊：買入套保
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　若國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期、海外超預(yù)期緊縮、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)