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策略摘要
　　上周PVC價(jià)格震蕩走強(qiáng)。宏觀(guān)方面，本周新增1萬(wàn)億國(guó)債用于華北區(qū)域?yàn)?zāi)后重建，后期或?qū)⒗瓌?dòng)華北區(qū)域PVC需求；地產(chǎn)竣工較好，但投資端和銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)仍然較差，房地產(chǎn)改善仍需時(shí)間，不過(guò)市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)政策預(yù)期較高；PVC基本面方面，因前期裝置檢修結(jié)束，供給略有增加；國(guó)內(nèi)需求“旺季不旺”，傳統(tǒng)旺季中需求延續(xù)弱勢(shì)，且后市進(jìn)入冬季，北方需求存在進(jìn)一步走低預(yù)期；出口方面隨臺(tái)塑下調(diào)船貨價(jià)格，出口窗口或打開(kāi)。但本年度印度前期采購(gòu)量較大，且根據(jù)以往經(jīng)歷看，印度采購(gòu)持續(xù)性或有限。綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)宏觀(guān)政策對(duì)PVC依舊存在較好預(yù)期，但PVC基本面依舊孱弱，從供需及庫(kù)存情況看，PVC仍處于“弱現(xiàn)實(shí)”狀態(tài)。目前雖有宏觀(guān)改善以及低估值等因素促使周度價(jià)格重心上移，但恐高庫(kù)存壓制反彈高度。暫觀(guān)望。
　　核心觀(guān)點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　電石開(kāi)工率：截至10月26日，周度平均開(kāi)工負(fù)荷率在74.33%，環(huán)比上周下降1.03個(gè)百分點(diǎn)。
　　PVC產(chǎn)量及開(kāi)工率：截至10月26日，整體開(kāi)工負(fù)荷75.7%，環(huán)比上升0.53個(gè)百分點(diǎn)。其中電石法PVC開(kāi)工負(fù)荷74.94%，環(huán)比上升1.59個(gè)百分點(diǎn)；乙烯法PVC開(kāi)工負(fù)荷77.95%，環(huán)比下降2.69個(gè)百分點(diǎn)。
　　PVC檢修：截至10月26日，停車(chē)及檢修造成的損失量在7.353萬(wàn)噸，較上周略降0.822萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)下周檢修損失量較本周小幅下降。
　　PVC庫(kù)存：截至10月26日，倉(cāng)庫(kù)總庫(kù)存38.76萬(wàn)噸，較上一期減少2.17%，同比增加9.86%。
　　需求：下游制品企業(yè)多數(shù)有一定原料庫(kù)存，目前采購(gòu)積極性偏低，對(duì)高價(jià)抵觸。
　　■策略
　　中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀(guān)情緒變化；庫(kù)存變化情況。