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策略摘要
　　隨著鋼廠特別是電爐利潤(rùn)的好轉(zhuǎn)，成材產(chǎn)量下降趨勢(shì)暫緩，需求無(wú)明顯起色，庫(kù)存極致優(yōu)化。整體產(chǎn)業(yè)鏈格局無(wú)明顯變化，但本周在萬(wàn)億國(guó)債及地產(chǎn)政策不斷優(yōu)化的影響下，宏觀預(yù)期和市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，板塊呈現(xiàn)共振上行的趨勢(shì)。盡管鋼廠春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)時(shí)間尚未到來(lái)，但在成材減產(chǎn)幅度不大，場(chǎng)內(nèi)原料庫(kù)存超低的前提下，原料價(jià)格有望提前持續(xù)上行，推動(dòng)鋼價(jià)成本上移式上漲。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　本周鋼材放量上漲，螺紋2401合約收于3724元/噸，環(huán)比上周漲3.16%；熱卷2401合約收于3844元/噸，較前一周上漲3.08%?，F(xiàn)貨方面，上海中天螺紋報(bào)3760元/噸，漲24元/噸；上海本鋼熱卷報(bào)3772元/噸，漲14元/噸。鋼廠虧損幅度周內(nèi)有所減少，成交方面周環(huán)比有所回升。
　　供應(yīng)方面：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.73%，環(huán)比增加0.11%;鋼廠盈利率16.45%，環(huán)比下降2.6%，同比下降11.26%;日均鐵水產(chǎn)量242.73萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.29萬(wàn)噸。本周隨著電爐谷電利潤(rùn)扭虧為盈，整體成材產(chǎn)量有所上升。
　　消費(fèi)方面：本周鋼聯(lián)公布五大材總體表需合計(jì)966.7萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降0.58萬(wàn)噸，螺紋表需296.07萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降3.76萬(wàn)噸。熱卷表需325.27萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加6.88萬(wàn)噸。本周消費(fèi)表現(xiàn)持穩(wěn)，沒(méi)有顯著好轉(zhuǎn)情況。
　　庫(kù)存方面：據(jù)鋼聯(lián)公布的螺紋產(chǎn)量260.77萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加4.51萬(wàn)噸，總庫(kù)存613.92萬(wàn)噸，環(huán)比上周降35.3萬(wàn)噸。熱卷產(chǎn)量312.86萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加3.49萬(wàn)噸，總庫(kù)存378.88萬(wàn)噸，降12.41萬(wàn)噸。本周成材繼續(xù)降庫(kù)，整體庫(kù)存已降至五年最低水平。
　　綜合來(lái)看：隨著鋼廠特別是電爐利潤(rùn)的好轉(zhuǎn)，成材產(chǎn)量下降趨勢(shì)暫緩，需求無(wú)明顯起色，庫(kù)存極致優(yōu)化。整體產(chǎn)業(yè)鏈格局無(wú)明顯變化，但本周在萬(wàn)億國(guó)債及地產(chǎn)政策不斷優(yōu)化的影響下，宏觀預(yù)期和市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，板塊呈現(xiàn)共振上行的趨勢(shì)。盡管鋼廠春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)時(shí)間尚未到來(lái)，但在成材減產(chǎn)幅度不大，場(chǎng)內(nèi)原料庫(kù)存超低的前提下，原料價(jià)格有望提前持續(xù)上行，推動(dòng)鋼價(jià)成本上移式上漲。
　　■策略
　　單邊：震蕩偏強(qiáng)
　　跨期：無(wú)
　　跨品種：無(wú)
　　期現(xiàn)：無(wú)
　　期權(quán)：無(wú)
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策、鋼廠檢修減產(chǎn)情況、原料價(jià)格走勢(shì)、進(jìn)出口表現(xiàn)等。