>> 國金證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：生豬價格持續(xù)走弱，關(guān)注養(yǎng)殖板塊投資機會-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉宸倩 |
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投資建議
行情回顧：
本周（2023.10.20-2023.10.27）農(nóng)林牧漁（申萬）指數(shù)收于2770.25點(+5.12%)。在一級子行業(yè)食品飲料、農(nóng)林牧漁、環(huán)保表現(xiàn)位居前列，分別上升4.30%、4.21%和3.77%。部分重點個股漲幅前三名：百龍創(chuàng)園（+11.50%）、牧原股份（+14.25%）、天康生物（+11.95%）；跌幅前三名：*ST天山（-9.53%)、大北農(nóng)(-7.22%)、豐樂種業(yè)(-4.04%)。
生豬養(yǎng)殖：
本周全國商品豬價格為15.18元/公斤，周環(huán)比-2.38%；15公斤仔豬價格為206元/頭，較上周下跌8元/頭；本周50公斤二元母豬價格為1535元/頭，較上周下跌不變。當周商品豬平均出欄體重為121.45公斤/頭，周環(huán)比-0.83公斤/頭。周外購仔豬養(yǎng)殖利潤為-165.41元/頭，虧損周環(huán)比減增加2.15元/頭；自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤為-182.13元/頭，虧損周環(huán)比增加34.72元/頭。進入10月份以來，養(yǎng)殖戶進行性二次育肥與壓欄的積極性一般，豬肉消費在此時需求端拉動幅度較??；供給端10月前后或為今年供給高點，豬價維持震蕩態(tài)勢。近期受到冬季豬病的影響，河南、河北、東北等區(qū)域淘汰母豬價格持續(xù)下行，目前屠宰場收購價已經(jīng)接近2021年9月的最低價，養(yǎng)殖戶在恐慌情緒下或持續(xù)拋售生豬。展望11-12月，考慮到年初能繁母豬存欄去化較為緩慢且行業(yè)內(nèi)凍品庫存依舊處于高位，我們認為年底生豬供給依舊處于充足；雖然年末季節(jié)性消費對生豬需求端或有一定拉動，但是在供給端壓力較大的背景下，生豬價格大幅反彈的可能性較低，行業(yè)盈利空間在四季度有限。近期隨著豬價在雙節(jié)上漲的預期破滅，仔豬與淘汰母豬價格開始大幅走弱，反映出養(yǎng)殖戶對后市的悲觀預期以及主動淘汰意愿加強，行業(yè)去產(chǎn)能速度有望進一步加快。目前生豬養(yǎng)殖板塊股價已經(jīng)處在底部區(qū)間，存在較好的投資機會，重點推薦生豬養(yǎng)殖板塊。從企業(yè)的出欄量增長彈性、出欄量兌現(xiàn)度、估值情況、成本水平等多維度選擇標的。重點推薦：巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份。
種植產(chǎn)業(yè)鏈：
2023年10月17日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布《關(guān)于第五屆國家農(nóng)作物品種審定委員會第四次審定會議初審通過品種的公示》，本次公示通過初審的共有37個轉(zhuǎn)基因玉米品種、14個轉(zhuǎn)基因大豆品種。從轉(zhuǎn)基因玉米種子方面看：性狀端大北農(nóng)/杭州瑞豐（隆平高科）/中國農(nóng)大/先正達分別關(guān)聯(lián)22/9/4/2個品種，大北農(nóng)占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢；從玉米品種角度來看：隆平高科/先正達/大北農(nóng)/登海種業(yè)/豐樂種業(yè)分別有8/4/3/2/1個玉米品種過初審，隆平高科更是擁有2個傳統(tǒng)玉米品種推廣面積上千萬，在品種方面優(yōu)勢突出。轉(zhuǎn)基因品種審定初審通過預示著我國種業(yè)發(fā)展新時代即將到來，隨著我國對種業(yè)知識產(chǎn)權(quán)保護的層層加碼和轉(zhuǎn)基因作物商業(yè)化，種業(yè)競爭格局有望改善，行業(yè)集中度提升可期，具有核心育種優(yōu)勢的龍頭種企有望快速發(fā)展，我們推薦關(guān)注具有先發(fā)優(yōu)勢和核心育種優(yōu)勢的龍頭種企。重點推薦：大北農(nóng)：轉(zhuǎn)基因性狀儲備豐富；隆平高科：水稻、玉米種子龍頭，參股公司轉(zhuǎn)基因技術(shù)領(lǐng)先。
禽類養(yǎng)殖：
本周主產(chǎn)區(qū)白羽雞平均價為7.46元/千克，較上周環(huán)比+2.47%；白條雞平均價為14.00元/公斤，較上周環(huán)比-1.41%。主產(chǎn)區(qū)肉雞苗均價為2.33元/羽，較上周環(huán)比+4.95%。2023年1-9月全國祖代雞更新數(shù)量為99.19萬套，同比增幅為31%。我們認為引種不暢導致的產(chǎn)能缺口會逐漸傳導至下游，2023年底板塊景氣度有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。
風險提示
轉(zhuǎn)基因玉米推廣進程延后/動物疫病爆發(fā)/產(chǎn)品價格波動。
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