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本周觀點(diǎn)
　　1)23H2重磅智能化、新能源新車(chē)有望驅(qū)動(dòng)需求向好，關(guān)注高階智駕量產(chǎn)進(jìn)程領(lǐng)先的新勢(shì)力車(chē)企;2)城市NOA、“通勤模式”上車(chē)有望加速催化L3級(jí)智駕落地，預(yù)計(jì)25年滲透率或快速提至10%，帶動(dòng)汽零賽道擴(kuò)容。智能化主線(xiàn)下我們關(guān)注:域控、線(xiàn)控制動(dòng)等仍處加速滲透期，且車(chē)企技術(shù)布局少，獨(dú)立供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)格局佳的細(xì)分賽道，領(lǐng)先企業(yè)包括科博達(dá);新勢(shì)力中份額較高，有望深度配套平臺(tái)車(chē)型，實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的企業(yè)，如星宇股份;高階智駕的關(guān)鍵增量部件，包括慣導(dǎo)系統(tǒng)等;3)重卡9月銷(xiāo)售超8萬(wàn)輛，環(huán)比+12%，Q3銷(xiāo)量環(huán)比-11%至22萬(wàn)輛，燃?xì)廛?chē)及出口繼續(xù)走高，Q4有望延續(xù)溫和復(fù)蘇。
　　子行業(yè)觀點(diǎn)
　　1）小鵬科技日發(fā)布無(wú)圖XNGP，年底50城目標(biāo)不變；車(chē)載計(jì)算中心XEEA3.5、新一代電驅(qū)系統(tǒng)、CIB+中地板一體化壓鑄技術(shù)多維度降本10-30%，綜合實(shí)力再次進(jìn)步；2）Stellantis與零跑簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，將以51:49的比例成立“零跑?chē)?guó)際”。此次合作與此前大眾對(duì)小鵬的增資類(lèi)似，均彰顯中國(guó)車(chē)企引領(lǐng)全球的電動(dòng)化、智能化能力；3）整車(chē)板塊出海業(yè)績(jī)開(kāi)始兌現(xiàn)，開(kāi)辟增量利潤(rùn)空間。長(zhǎng)城Q3凈利潤(rùn)36億（環(huán)比+29億），其中出口增量貢獻(xiàn)約9億元；4）華為智選Q4具備強(qiáng)催化，問(wèn)界M7持續(xù)熱銷(xiāo)，大定破7萬(wàn)，奇瑞智界S7將于11月開(kāi)啟預(yù)售，江淮首搭鴻蒙座艙的MPV車(chē)型瑞風(fēng)RF8開(kāi)啟渠道招商，熱度持續(xù)上涌，持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的。
　　重點(diǎn)公司及動(dòng)態(tài)
　　乘用車(chē)板塊看好：1)長(zhǎng)安汽車(chē)：新車(chē)周期及華為合作預(yù)期共振，整體經(jīng)營(yíng)向好；2)關(guān)注智駕布局較快的小鵬、理想，及渠道開(kāi)拓、新車(chē)發(fā)布積極的比亞迪。零部件板塊推薦智能化賽道+頭部新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈：1)科博達(dá):車(chē)身域控、底盤(pán)控制驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)；2)星宇股份:23-24年新能源訂單加速放量。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行致需求不足；芯片短缺問(wèn)題持續(xù)。