>> 開源證券-鋼鐵行業(yè)周報：新一輪“房改”有望支撐中期地產(chǎn)用鋼需求-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
大小： |
1914KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李怡然 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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周觀點(diǎn)：鐵水高位回落，負(fù)反饋持續(xù)進(jìn)行
供給端，本周全國高爐開工率82.49%，環(huán)比上漲0.15%；鐵水產(chǎn)量有所回升。需求端，五大品種消費(fèi)量966.70萬噸，環(huán)比下跌0.06%，建筑鋼材成交量環(huán)比上漲。原料端，本周鐵礦石價格上漲，主要原因是鐵礦石庫存位于低位；雙焦價格存在支撐；利潤端，螺紋鋼噸鋼毛利邊際改善，熱卷、冷軋利潤難見改善。庫存端，本周鋼坯下游類庫明顯，五大品種雖然社庫去化，但是熱卷庫存已經(jīng)處于歷年最高，去庫艱難。我們預(yù)計Q4政策端或?qū)⒍嗯e措并行以推動消費(fèi)恢復(fù)，原料價格高位運(yùn)行，短期矛盾仍難以規(guī)避，鋼廠虧損面積擴(kuò)大，部分停爐檢修、部分主動減產(chǎn)，環(huán)保限產(chǎn)加碼，鋼價跌幅有限，看好Q4鋼廠盈利修復(fù)。
周觀察：新一輪“房改”有望支撐中期地產(chǎn)用鋼需求
我們預(yù)計新一輪“房改”保守提升用鋼需求超9000萬噸。我們從需求出發(fā)測算，此輪“房改”保守帶動用鋼需求約9265萬噸，其中房地產(chǎn)用鋼需求約8412萬噸，家電用鋼需求約252萬噸，電梯用鋼需求約601萬噸，保守的原因是只測算城區(qū)人口在300萬以上的城市，我們認(rèn)為隨著“房改”的趨勢化發(fā)展，用鋼需求將進(jìn)一步得到提升。
周跟蹤：本周（10.23-10.27）五大品種鋼材產(chǎn)量上升，庫存持續(xù)下降
價格：本周五大品種價格整體上漲，建筑鋼材全線上漲。隨著后續(xù)各地環(huán)保限產(chǎn)、鋼廠主動減產(chǎn)、“平控”政策落地，整體鋼價后續(xù)有望持續(xù)改善。
供給：本周鋼鐵企業(yè)高爐開工率上升，電弧爐開工率上升，五大品種鋼材產(chǎn)量整體上漲，螺紋鋼、線材、冷軋、熱軋產(chǎn)量環(huán)比上升，中厚板產(chǎn)量環(huán)比下降。
需求：本周五大品種鋼材表觀消費(fèi)整體微降，處于淡季低位，建筑鋼材成交量上漲。
庫存：本周鋼坯總庫存持續(xù)向上，五大品種總庫存環(huán)比和同比均下降，整體庫存位于歷史低位。整體來講，建筑鋼材板塊庫存同比下降。
原料：本周鐵礦石價格下降，主要原因是鐵水產(chǎn)量高位回落速率較慢，鐵礦石港口庫存偏低；焦炭價格環(huán)比持平，噸焦盈利水平上漲；廢鋼價格環(huán)比下降。
毛利：本周長流程、短流程螺紋鋼、熱卷毛利均上漲，冷軋毛利下跌。
風(fēng)險提示：政策調(diào)控不及預(yù)期，需求修復(fù)不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)波動等。
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