>> 國泰君安-鋼鐵行業(yè)周報數(shù)據(jù)庫-231022
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
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| 8430KB |
| 格式： |
xls |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李鵬飛，魏雨迪，王宏玉 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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上周鋼價震蕩運行。上周上海螺紋鋼現(xiàn)貨3720元/噸，與前一周持平；期貨跌10元/噸至3610元/噸，跌幅0.28%。熱軋卷板現(xiàn)貨漲10元/噸至3810元/噸，漲幅0.26%；期貨漲2元/噸至3729元/噸，漲幅0.05%。上海中板價格下降，冷卷價格下降，線材價格上升。中板跌30元/噸至3730元/噸，跌幅0.80%；冷卷跌30元/噸至5180元/噸，跌幅0.58%；線材漲20元/噸至4200元/噸，漲幅0.48%。鋼鐵行業(yè)需求持續(xù)恢復(fù)，總庫存維持降庫。2022年以來，隨著地產(chǎn)新開工回落，地產(chǎn)占鋼鐵行業(yè)需求的比例下降，新開工的下降對鋼鐵需求的負面影響已趨弱。而鋼鐵需求中制造業(yè)及基建占比上升，在政策支持地方債務(wù)、制造業(yè)逐步回暖的背景下，鋼鐵行業(yè)需求不悲觀。
唐山高爐開工率下降，全國247家鋼廠高爐開工率上升。根據(jù)Mysteel和Wind數(shù)據(jù)，上周唐山高爐開工率80.90%，較前一周降2.25個百分點；全國電爐開工率61.54%，較前一周上升1.92個百分點。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，上周全國247家鋼廠高爐開工率82.34%，較前一周上升0.14個百分點。上周全國247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為90.62%，較前一周上下降1.31個百分點；電爐產(chǎn)能利用率為54.18%，較前一周上升0.51個百分點。上周全國盈利鋼廠比率為19.05%，較前一周下降5.19個百分點。
上周鐵礦石現(xiàn)貨價格上升，期貨價格下跌；焦炭現(xiàn)貨價格上升，期貨價格下跌。上周日照港PB粉（鐵含量61.5%）漲10元/噸至931.0元/噸，漲幅1.09%；鐵礦石主力期貨價格跌3元/噸至839.0元/噸，跌幅0.36%。焦炭方面，焦炭現(xiàn)貨價格漲4元/噸至2427.0元/噸，漲幅0.17%；焦炭期貨價格跌35.5元/噸至2316.5元/噸，跌幅1.51%。上周焦煤現(xiàn)貨價格，漲50元/噸至2200.0元/噸，漲幅2.33%；焦煤期貨價格跌29.5元/噸至1702.0元/噸，跌幅1.70%。我們認為四季度鐵水產(chǎn)量繼續(xù)向上的空間相對有限，鐵礦石供需總體將趨于寬松，鐵礦石價格有望維持在合理區(qū)間范圍。
上周測算螺紋鋼生產(chǎn)利潤下降，測算熱卷生產(chǎn)利潤下降。測算螺紋鋼生產(chǎn)利潤降18.00元/噸至-57.40元/噸，熱卷生產(chǎn)利潤降8.00元/噸至-217.40元/噸。測算螺紋鋼模擬成本滯后一個月生產(chǎn)利潤降108.50元/噸至-0.50元/噸，熱卷模擬成本滯后一個月生產(chǎn)利潤降98.50元/噸至-310.50元/噸。
維持“增持”評級。重點推薦產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級的華菱鋼鐵，技術(shù)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)領(lǐng)先的寶鋼股份，低成本鋼企新鋼股份、首鋼股份、三鋼閩光、方大特鋼等。同時，推薦行業(yè)景氣程度高的特鋼新材料公司，硅鋼產(chǎn)品放量以及電網(wǎng)需求景氣的望變電氣，鍋爐管及油井管需求景氣的常寶股份、盛德鑫泰，高溫合金龍頭圖南股份，具備光伏行業(yè)供應(yīng)技術(shù)壁壘的鉑科新材，特種石墨快速發(fā)展的方大炭素。最后，在需求復(fù)蘇的趨勢下，上游資源品價格依舊有支撐，推薦釩礦與鈦礦，對應(yīng)釩鈦股份、安寧股份，同時鐵礦標的戰(zhàn)略意義凸顯，推薦河鋼資源與大中礦業(yè)。
風險提示：供給端政策超預(yù)期放松，需求修復(fù)不及預(yù)期。
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