>> 興業(yè)證券-國內(nèi)高頻數(shù)據(jù)周度追蹤：工業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)亮眼，SCFI指數(shù)明顯回升-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 2077KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃偉平,左大勇,劉哲銘 |
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投資要點
我們認為，結(jié)合本周高頻數(shù)據(jù)，當(dāng)前我國經(jīng)濟基本面應(yīng)主要關(guān)注以下幾點：
第一，開工率指標(biāo)普遍回升疊加發(fā)電耗煤數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏強，工業(yè)生產(chǎn)或有明顯轉(zhuǎn)暖。本周包括高爐、石油瀝青、汽車輪胎等在內(nèi)的各類開工率水平均呈現(xiàn)回升態(tài)勢，且沿海8省發(fā)電耗煤量亦回升至季節(jié)性偏強水準(zhǔn)，工業(yè)生產(chǎn)轉(zhuǎn)暖趨勢可能有所顯現(xiàn)。但樣本鋼廠盈利率的低位進一步回落或指向建筑施工等領(lǐng)域的需求端仍較疲軟，生產(chǎn)端的改善可能是當(dāng)前經(jīng)濟回暖的重要支撐。
第二，二手房成交偏強，但商品房銷售仍延續(xù)疲軟態(tài)勢。本周16城二手房成交面積震蕩上行，整體表現(xiàn)強于往年同期，或指向地產(chǎn)放松政策對于居民購房需求的支撐效果仍在。但各能級城市二手房出售掛牌價指數(shù)的持續(xù)下跌、商品房銷售面積的疲軟、以及土地成交市場的冷清或指向地產(chǎn)市場整體偏弱格局仍在延續(xù)，關(guān)注后續(xù)供給側(cè)地產(chǎn)支持政策加碼的可能性。
第三，SCFI指數(shù)明顯回升，關(guān)注后續(xù)外需改善帶動出口回暖的可能性。雖然CCFI、BDI等航運指數(shù)出現(xiàn)不同程度的回落，但本周SCFI指數(shù)大幅回升10.35%，且回升趨勢已延續(xù)3周。近期SCFI指數(shù)的明顯回暖或與集運公司加大控艙力度有關(guān)（包括減速航行、減并班次等），但也指向我國出口需求可能有邊際改善，后續(xù)我國出口同比增速觸底持續(xù)回升的可能性值得關(guān)注。
本周國內(nèi)高頻數(shù)據(jù)追蹤概覽：
大類資產(chǎn)表現(xiàn)：本周股指、債券普漲，商品漲跌分化。
終端需求恢復(fù)狀況追蹤：1）房地產(chǎn)：銷售回暖；2）建筑施工：回暖動力可能不強；3）消費：汽車消費維持偏強水準(zhǔn)，電影消費略好于去年；4）出口：SCFI指數(shù)大幅上行；5）信貸：票貼利率低位進一步回落。
工業(yè)生產(chǎn)及人流狀態(tài)追蹤：1）工業(yè)生產(chǎn)：邊際回暖；2）人員流動：遷徙規(guī)?；厣?br> 大宗商品狀態(tài)：1）煤炭：期現(xiàn)貨價格分化；2）鋼鐵：鐵礦石、螺紋鋼期貨價格上漲；3）有色：價格上漲；4）原油：價格下跌；5）化工：大部分價格上漲；6）水泥：價格持續(xù)回升；7）玻璃：玻璃、純堿價格下跌；8）農(nóng)產(chǎn)品：豬肉價格下跌。
風(fēng)險提示：宏觀調(diào)控和貨幣政策超預(yù)期、房地產(chǎn)市場超預(yù)期
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