>> 招商證券-博威合金(601137)業(yè)績環(huán)比持續(xù)向好，規(guī)劃光伏業(yè)務擴產(chǎn)項目-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉文平,劉偉潔,賴如川 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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10月28日公司發(fā)布三季度報告：公司2023年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入125.24億元，同比+28.34%，實現(xiàn)歸母凈利潤7.91億元，同比+87.64%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤7.95億元，同比+98.07%。
三季度業(yè)績維持環(huán)比向好態(tài)勢：23Q3實現(xiàn)營業(yè)收入47.8億元，同比/環(huán)比分別+53.54%/+9.62%,歸母凈利潤3.31億元，同比/環(huán)比分別+129.71%/+8.66%，維持連續(xù)三個季度環(huán)比正增長，扣非凈利潤3.16億元，同比/環(huán)比分別+122.87%/+17.05%。受益新能源板塊盈利能力提升，公司綜合毛利率和凈利率均環(huán)比提升，23Q3公司綜合毛利率14.54%，環(huán)比+1.01pct，銷售凈利率6.93%，環(huán)比+0.74pct。
持續(xù)不斷加大研發(fā)投入，單季度研發(fā)費用創(chuàng)新高。23Q3公司研發(fā)費用1.22億元，同比/環(huán)比分別+68.24%/+15.22%。新材料業(yè)務方面，公司建成行業(yè)內(nèi)領先的數(shù)字化研發(fā)平臺，重點研究開發(fā)特殊合金及先進材料產(chǎn)品，持續(xù)保持特殊合金材料領域的領先地位。新能源業(yè)務方面公司加快技術升級，使公司光伏電池轉(zhuǎn)換效率保持在行業(yè)第一梯隊。
公司規(guī)劃3GW電池片和2GW組件擴產(chǎn)項目。公司擬在越南投資建設3GWTopCon太陽能電池片擴產(chǎn)項目，在美國投資建設2GTopCon組件擴產(chǎn)項目，總投資額預計19億元。23H1公司光伏組件出貨量1.06GW，貢獻凈利潤3.45億元，單位盈利0.32元/W，盈利能力較強。公司在越南和美國規(guī)劃擴產(chǎn)項目，預計將進一步滿足美國市場客戶需求，提升光伏業(yè)務規(guī)模和盈利。
維持“強烈推薦”投資評級?；诠厩叭径葮I(yè)績以及當前行業(yè)基本面情況，我們上調(diào)盈利預測，預計2023-25年歸母凈利潤10.7/12.7/13.5億元，對應市盈率11.1/9.4/8.8倍，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：原材料價格波動風險、高端合金材料需求不及預期風險、境外貿(mào)易政策風險、公司產(chǎn)能擴建進度不及預期風險、匯率波動風險等。
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