>> 國(guó)泰君安期貨-商品研究晨報(bào)：農(nóng)產(chǎn)品-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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國(guó)泰君安期貨 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對(duì)全國(guó)主要油廠的調(diào)查情況顯示，第43周（10月21日至10月27日）111家油廠大豆實(shí)際壓榨量為167.59萬噸，前一周為185萬噸。
印尼棕櫚油協(xié)會(huì)（GAPKI）：印尼8月份棕櫚油產(chǎn)量下降至422.1萬噸；印尼8月份棕櫚油出口下降至207.3萬噸；印尼8月份棕櫚油庫(kù)存增至324.4萬噸。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
棕櫚油趨勢(shì)強(qiáng)度：0豆油趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
棕櫚油：從10月前25天的產(chǎn)量和出口數(shù)據(jù)來看，10月份馬來棕櫚油仍將累庫(kù)，而且馬來為了消化庫(kù)存壓力，保持報(bào)價(jià)的競(jìng)爭(zhēng)力。GAPKI公布的印尼8月的供需數(shù)據(jù)顯示印尼8月份的棕櫚油出口遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，雖然數(shù)據(jù)滯后，但是基本上反映出全球棕櫚油需求不及去年同期的情況，而四季度印尼和馬來的棕櫚油產(chǎn)量暫時(shí)來看要好于去年同期，所以產(chǎn)地棕櫚油價(jià)格仍然缺乏上漲驅(qū)動(dòng)，繼續(xù)關(guān)注馬盤棕櫚油在3500-3600一線的支撐。產(chǎn)地棕櫚油價(jià)格仍受其他植物油價(jià)格影響，短期主要關(guān)注CBOT豆油的影響。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存預(yù)計(jì)仍然維持高位，關(guān)注進(jìn)口利潤(rùn)的變化。
豆油：關(guān)注國(guó)內(nèi)大豆壓榨量和豆油庫(kù)存，未來2周大豆壓榨量預(yù)計(jì)中性，11月中旬以后大豆壓榨量預(yù)計(jì)隨著大豆到港增加而上升，所以豆油整體供應(yīng)預(yù)計(jì)仍然穩(wěn)定。豆油走勢(shì)將繼續(xù)受CBOT大豆走勢(shì)影響，按照USDA當(dāng)前的預(yù)估23/24年度美豆低庫(kù)存，目前來看CBOT大豆在1250一線構(gòu)筑較強(qiáng)的技術(shù)支撐，另外，關(guān)注巴西西北部天氣，如果巴西主產(chǎn)區(qū)天氣改善，CBOT大豆短期走勢(shì)會(huì)偏弱一些，總體來說巴西真正炒天氣的時(shí)間還沒有到。美豆出口銷售最近3周比較正常，但是整體出口進(jìn)度仍然偏慢，關(guān)注美豆升貼水走勢(shì)。
菜油：由于預(yù)期菜油進(jìn)口穩(wěn)定，且11和12月進(jìn)口菜籽到港量預(yù)期較大，所以市場(chǎng)仍然擔(dān)憂菜油的供應(yīng)壓力將對(duì)價(jià)格形成壓制。
當(dāng)前全球的油料作物供應(yīng)充足，棕櫚油減產(chǎn)的跡象還未出現(xiàn)，南美大豆天氣炒作也只是剛剛開始，國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)充足，油脂缺乏上漲動(dòng)能，預(yù)計(jì)仍然需要等待供應(yīng)端出現(xiàn)新的驅(qū)動(dòng)。市場(chǎng)基本消化馬來棕櫚油累庫(kù)的預(yù)期，馬盤棕櫚油在3500-3600一線構(gòu)筑支撐，USDA對(duì)美豆出口的調(diào)整也階段性到位，美豆低庫(kù)存將對(duì)CBOT大豆構(gòu)成支撐，美豆出口壓力將主要表現(xiàn)在升貼水上，所以，油料作物階段性來看大跌的驅(qū)動(dòng)也有所減弱，目前看預(yù)計(jì)油脂短期偏弱震蕩，操作上觀望為主。
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