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【固定收益】金融債工具箱系列之四：中國版巴塞爾協(xié)議III即將落地，二永債未來怎么看？
　　短期內(nèi)銀行投資者配置意愿或小幅下降，中小銀行發(fā)行難度可能抬升，供需格局或面臨一定的沖擊，但長期來看影響有限。永續(xù)債風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重暫無調(diào)整，受影響較小，性價(jià)比更為突出。
　　【策略】2023Q3基金季報(bào)分析：減持電新、TMT，回歸消費(fèi)
　　1.PPI觸底回升帶動基金開始增持上游材料行業(yè)如石油石化、煤炭等；2.MT熱度退卻，Q2遇冷的消費(fèi)行業(yè)重新獲基金布局；3.公募基金對TMT板塊偏好繼續(xù)分化，除軟件端（計(jì)算機(jī)）在Q3進(jìn)一步被減持外，傳媒以及通信等Q2大幅增持的行業(yè)也出現(xiàn)倉位下滑，而受益于華為產(chǎn)業(yè)鏈以及國產(chǎn)替代概念，電子行業(yè)倉位在Q3逆勢提升；4.電力設(shè)備倉位仍遭持續(xù)回調(diào)。
　　【房地產(chǎn)】房地產(chǎn)行業(yè)2024年投資策略：脈沖式修復(fù)，需求側(cè)支撐仍在
　　我們認(rèn)為主要關(guān)注兩條投資邏輯：1）受益于一線及核心二線城市政策放松的標(biāo)的。2）受益于超大特大城市城中村改造推進(jìn)的標(biāo)的。開發(fā)商板塊建議關(guān)注華潤置地、招商蛇口、越秀地產(chǎn)、濱江集團(tuán)、深圳控股、天健集團(tuán)、天地源、合肥城建；中介板塊推薦貝殼，建議關(guān)注我愛我家；物業(yè)板塊建議關(guān)注華潤萬象生活。
　　【電力設(shè)備】東方電子（000682.SZ）首次覆蓋報(bào)告：電力自動化全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，虛擬電廠蓄勢待發(fā)
　　深耕電力自動化業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)源網(wǎng)荷儲一體化布局。預(yù)計(jì)23-25年公司歸母凈利潤分別為5.50/7.09/8.41億元，同比增長25.5%/28.9%/18.6%，對應(yīng)EPS為0.41/0.53/0.63元。給予公司2024年20倍PE估值，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)為10.60元，首次覆蓋，給予“買入”評級。