2023年前三季度實現(xiàn)歸母凈利2.20億元，同比增長23.28%，符合預(yù)期
公司10月27日發(fā)布2023年三季度報告，前三季度實現(xiàn)營收15.26億元，同比+21.17%，歸母凈利潤2.20億元，同比+23.28%；扣非歸母凈利潤2.05億元，同比+26.29%。2023 Q3實現(xiàn)營收5.55億元，同比+20.48%；歸母凈利潤0.85億元，同比+16.62%；扣非歸母凈利潤0.76億元，同比+15.04%。
毛利率略有下降，費用管控能力加強，凈利率提升明顯
盈利能力：2023年前三季度公司毛利率為45.08%，同比-1.33PCT，凈利率為16.89%，同比+0.57PCT。2023年Q3公司毛利率為45.76%，同比-3.89PCT，凈利率為18.19%，同比+0.62PCT。三季度毛利率略有變化，或因階段性確收產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化影響。
費用端：2023年前三季度費用率為26.27%，同比-1.66PCT。其中，銷售費用率為6.11%，同比+0.02PCT；管理費用率為11.73%，同比-0.81PCT，財務(wù)費率為1.17%，同比-0.98PCT，主要系可轉(zhuǎn)債本期全部轉(zhuǎn)股，相應(yīng)利息減少；研發(fā)費率為7.26%，同比基本持平。
環(huán)試設(shè)備與服務(wù)雙輪共驅(qū)業(yè)績穩(wěn)健增長，集成電路檢測積極擴(kuò)產(chǎn)蓄勢待發(fā)
環(huán)試設(shè)備：隨著市場對大型化、復(fù)雜化、綜合化系統(tǒng)的需求顯著提升，公司龍頭優(yōu)勢凸顯。受益環(huán)試設(shè)備與服務(wù)一體化發(fā)展和產(chǎn)能擴(kuò)充，設(shè)備銷售業(yè)務(wù)供需兩旺，檢測機構(gòu)類客戶已成為設(shè)備端第一大客戶。
環(huán)試服務(wù)：公司各實驗室子公司深入新能源、儲能、光伏、醫(yī)療器械等行業(yè)深度開發(fā)客戶，積極拓展下游應(yīng)用領(lǐng)域。公司多次募資完善國內(nèi)實驗室網(wǎng)絡(luò)，募投項目2023-2024年達(dá)產(chǎn)或處于新一輪爬坡期，進(jìn)一步釋放產(chǎn)能，規(guī)模效應(yīng)初顯，收入有望保持較快增長。
集成電路驗證與分析：技術(shù)壁壘高，宜特作為行業(yè)龍頭之一，2022年12月增資3.8億元擴(kuò)充產(chǎn)能，預(yù)計23年12月投產(chǎn)貢獻(xiàn)業(yè)績增量。
持續(xù)回購股份，彰顯公司長期發(fā)展信心，健全長效激勵機制
根據(jù)公司6月27日公告，擬以自有資金0.5-1億元回購公司股份，回購價格不超過25元/股，回購股份將全部用于實施員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃，彰顯對公司未來發(fā)展信心，進(jìn)一步調(diào)動管理人員和核心團(tuán)隊的積極性。自回購公告發(fā)布以來，公司持續(xù)回購股份，截至2023年9月28日，累計回購3,472,680股，占總股本（未扣除回購專用賬戶中的股份）的0.68%，成交總金額已達(dá)6544.5萬元。
盈利預(yù)測與估值
預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤為3.4、4.4、6.0億元，同比增長25%、32%、36%，對應(yīng)當(dāng)前市值的PE為22、17、12倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期；市場競爭加?。幌掠尉皻舛认陆?/div>
