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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　多家公司發(fā)布Q3業(yè)績(jī)，保障性住房政策發(fā)力，9月白電、吸塵器和彩電出口表現(xiàn)亮眼。
　　摘要：
　　本周多家公司發(fā)布Q3業(yè)績(jī)，石頭科技、蘇泊爾業(yè)績(jī)超預(yù)期。石頭科技Q3營(yíng)收同比+57.56%，歸母凈利潤(rùn)同比+160.38%。營(yíng)收受到內(nèi)外銷均明顯增長(zhǎng)的影響，其中內(nèi)銷市占率同比明顯提升，外銷在22年低基數(shù)下呈現(xiàn)明顯恢復(fù)性增長(zhǎng)。毛利率提升受到高毛利率的北美亞馬遜渠道占比提升、產(chǎn)品高端化和匯率變動(dòng)的影響。蘇泊爾Q3營(yíng)收同比+15.63%，歸母凈利潤(rùn)同比+28.06%。營(yíng)收增長(zhǎng)主要由外銷推動(dòng)，受益于客戶SEB集團(tuán)庫(kù)存消化帶來(lái)的訂單量增長(zhǎng)。毛利率保持相對(duì)穩(wěn)定。
　　保障性住房政策發(fā)力，關(guān)注白電和廚電公司機(jī)會(huì)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，8月25日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過的《關(guān)于規(guī)劃建設(shè)保障性住房的指導(dǎo)意見》近期已傳達(dá)至各市政府、各部委直屬機(jī)構(gòu)。保障性住房政策有助于推進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，重點(diǎn)保障對(duì)象包括有住房困難的工薪收入群體和引進(jìn)人才。保障性住房政策發(fā)力，地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度較高的白電和廚電公司有望受益。
　　9月白電、吸塵器和彩電出口表現(xiàn)亮眼。9月出口金額同比+14.1%，8月同比+11.4%；出口數(shù)量同比+23.6%，8月同比+26.7%。細(xì)分品類方面，9月空調(diào)出口金額同比+7.8%，前值+12.1%；冰箱出口金額同比+35.0%，前值+20.5%；洗衣機(jī)出口金額同比+23.8%，前值+23.3%；吸塵器出口金額同比+20.5%，前值+19.0%；微波爐出口金額同比+8.5%，前值-1.6%；電視機(jī)出口金額同比+27.7%，前值+12.4%。
　　投資建議：多家公司發(fā)布Q3業(yè)績(jī)，保障性住房政策發(fā)力，9月白電、吸塵器和彩電出口表現(xiàn)亮眼。多重地產(chǎn)政策提振市場(chǎng)信心，看好地產(chǎn)高關(guān)聯(lián)度廚電板塊和受益于地產(chǎn)復(fù)蘇的白/黑電板塊，中長(zhǎng)期看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下的成長(zhǎng)品類。個(gè)股方面推薦研發(fā)加固護(hù)城河、內(nèi)銷快速增長(zhǎng)的石頭科技（23.9X）、家空及冰洗貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)彈性的海信家電（11.8X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（13.0X）、線上打爆品初見成效、線下盈利能力有望恢復(fù)的倍輕松（43.4X）、解決摩飛國(guó)內(nèi)商標(biāo)使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的新寶股份（13.4X）、品類齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團(tuán)（11.0X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（12.4X）、產(chǎn)品優(yōu)化，發(fā)布銀河星環(huán)高速電吹風(fēng)新品的飛科電器（22.0X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，內(nèi)銷恢復(fù)彈性較強(qiáng)的小熊電器（18.3X）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；匯率狀況波動(dòng)