>> 方正中期期貨-鋅期貨期權(quán)周報-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
尹心 |
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【行情復盤】
本周滬鋅止跌反彈,截至周五收盤,ZN2312收于21080元/噸,周漲幅1.49%o.現(xiàn)貨方面，截至周五，上海有色網(wǎng)#0鋅錠平均價21160元/噸,較上周五漲20元/噸。
【重要資訊】
1、據(jù)SMM調(diào)研，截至本周五(10月27日)，SMM七地鋅錠庫存總量為9.69萬噸，較10月20日下降0.56萬噸,較10月23日下降0.57萬噸，整體庫存下降。其中上海市場庫存下降主要是國產(chǎn)到貨偏少，同時周初鋅價下跌帶動75號_如公從去面求·廣東古場與上海溢價貼水高位,地區(qū)價差吸引跨區(qū)貨物流轉(zhuǎn)，倉庫到貨較少，下游逢低補庫，庫存下降明顯;天津市場由于國產(chǎn)和進口鋅錠均有，同時北方環(huán)保限制，庫存增加。整體來看，原三地庫存下降0.44萬噸，七地庫存下降0.57萬噸。
2、據(jù)SMM調(diào)研，上周下游開工有所分化，鍍鋅因會議影響，中小型企業(yè)限產(chǎn)3-4天不等，開工率有所下降;而壓鑄和氧化鋅企業(yè)因鋅價下浮下跌，企業(yè)開工基本正常。整體開工來看，鋅下游消費表現(xiàn)不佳，落實到現(xiàn)貨上，下游基本逢低采買，社會庫存增加。
3、根據(jù)最新的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年9月精煉鋅進口5.31萬噸，環(huán)比增加2.38萬噸，環(huán)比增加81.52%，同比增長1083.99%，1-9月累計進口25.74萬噸,累計同比上漲339.13%，1-9月合計精煉鋅出口0.53萬噸，即2023年9月凈進口5.29萬噸。
4、據(jù)外電10月24日消息，國際鉛鋅研究小組(ILZSG)公布的數(shù)據(jù)顯示，全球鋅市8月供應過剩22,000噸,7月為供應過剩2,900噸。今年前8個月，全球鋅市供應過剩489,0O0噸，上年同期為過剩156,000噸。
【市場邏輯】
近期宏觀情緒有望修復，鮑威爾暗示繼續(xù)暫停加息，美元指數(shù)下行;而中國方面，臨近年末政策密集發(fā)布期,市場再度對未來穩(wěn)增長政策抱有期待，信心開始修復。近兩年鋅價一定程度錨定能源價格尤其是海外能源價格，巴以沖突的懸而未決為后者增添巨大不確定性，原油價格觸底反彈，而目前每兆瓦時歐洲基準天然氣價格已經(jīng)從三季度的35歐元左右均值水平上漲至50歐元左右,意味著短期鋅價成本支撐仍強。需求方面，國內(nèi)金九銀十接近尾聲，旺季不旺的格局或成為定局，不過目前市場仍對未來國內(nèi)的基建刺激政策保有信心?？傮w上，短期鋅價有超跌反彈需求，不過中長期仍維持震蕩思維，關(guān)注前高壓力位22000。
【操作建議】
期貨短線買入，期權(quán)寬跨式雙賣策略。
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