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10月27日晚公司發(fā)布2023年三季報，2023年前三季度公司分別實現(xiàn)營收、歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤51.05億、5.95億、5.42億，同比分別+38.6%、+24.2%、+35.7%；毛利率22.33%，同比+0.34pct；銷售凈利率11.91%，同比-1.09pct。
　　三季度營收增長，凈利率環(huán)比回升。三季度公司分別實現(xiàn)營收、歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤20.11億、2.39億、2.16億；同比+28.1%、+21.1%、+16.8%，環(huán)比+26.1%、+30.6%、+28.6%。毛利率22.61%，同比+0.83pct，環(huán)比-0.14pct；銷售凈利率12.17%，同比-0.53pct；環(huán)比+0.36pct。
　　管理費用、研發(fā)費用持續(xù)優(yōu)化。三季度管理費用率2.19%，同比-0.30pct，環(huán)比-0.88pct，研發(fā)費用率5.67%，同比+0.38pct，環(huán)比-0.60pct。期間費用率合計8.60%，同比+0.39pct,環(huán)比-0.80pct。
　　智能電控產(chǎn)品銷售保持高增。前三季度智能電控產(chǎn)品銷量252萬套，同比+75.49%；盤式制動器200萬套，同比+28.28%；輕量化608萬件，同比+14.40%。機械轉向產(chǎn)品銷量172萬套。
　　新增項目定點充足。
　　公司在研項目總數(shù)385項，新增定點182項，新增量產(chǎn)198項，主要項目情況如下：
　　1、盤式制動器：新增定點項目80項，其中新能源車型30項。
　　2、輕量化產(chǎn)品：新增定點項目21項，其中新能源車型14項。
　　3、電子電控產(chǎn)品：
　　①電子駐車制動系統(tǒng)（EPB）：新增定點項目27項，其中新能源車型18項。
　?、陔娮臃€(wěn)定控制系統(tǒng)（ESC）：新增定點項目3項，其中新能源車型2項。
　?、劬€控制動系統(tǒng)（WCBS）：新增定點項目42項，其中新能源車型35項。
　　線控制動系統(tǒng)首次獲得某國際著名汽車整車廠定點，定點的平臺項目生命周期6年，總計約44萬臺。
　?、茈妱又D向系統(tǒng)(EPS):新增定點項目3項，其中新能源車型3項。
　　4、智能駕駛產(chǎn)品：
　　①高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）：新增定點項目7項，其中新能源車型3項。
　　5、機械轉向系統(tǒng)產(chǎn)品：
　?、贆C械轉向器(MSG):新增定點項目6項，其中新能源車型5項。
　?、跈C械轉向管柱：新增定點項目15項，其中新能源車型5項。
　　投資建議：線控制動快速放量，線控轉向系統(tǒng)研發(fā)順利，電控產(chǎn)品占比不斷提升，目前定點充足，產(chǎn)能迅速跟進，后續(xù)高速增長可期，預計23/24/25年分別實現(xiàn)盈利9.90/14.30/19.18億元，對應30.9/21.4/15.9XPE，強烈推薦！
　　風險提示：智能化發(fā)展不及預期、下游需求不及預期、訂單執(zhí)行不及預期。