>> 西南證券-汽車行業(yè)周報：預(yù)計10月乘用車銷量202萬輛，新能源滲透率超37%-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 2527KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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上周，SW汽車板塊上漲4.2%，滬深300上漲1.5%。估值上，截止10月27日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為25倍，較前一周上漲5.1%。
投資建議：乘聯(lián)會預(yù)計，10月狹義乘用車零售將達202.0萬輛，環(huán)比增長0.1%，同比增長9.5%，在鼓勵汽車消費的大環(huán)境下基本符合預(yù)期。根據(jù)乘聯(lián)會預(yù)計，10月新能源滲透率將達到37.1%，創(chuàng)歷史同期最高水平。此外，深圳、貴州等地針對優(yōu)化新能源車用車環(huán)境發(fā)布相關(guān)文件，在國內(nèi)配套設(shè)施持續(xù)完善的背景下，新能源滲透率有望進一步提升。投資機會方面，在華為合作的新車周期推動下，國內(nèi)智能汽車產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展，建議關(guān)注以華為產(chǎn)業(yè)鏈為代表的智能駕駛板塊；此外，建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期確定性高的重卡與汽車輪胎板塊優(yōu)質(zhì)標的。
乘用車：10月1-22日，乘用車零售121.3萬輛，同比增長19%，環(huán)比增長8%，今年累計零售1644.6萬輛，同比增長3%；乘用車批發(fā)121.2萬輛，同比增長7%，環(huán)比下降7%，今年累計批發(fā)1902.8萬輛，同比增長7%。四季度廠商面臨年終沖量，部分車企或?qū)⒉扇∫詢r換量策略，因此，我們認為，終端價格優(yōu)惠幅度可能是影響四季度整車板塊行情的重要因子。主要標的：廣汽集團（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）、銀輪股份（002126）。
新能源汽車：10月1-22日，新能源乘用車零售47.2萬輛，同比增長42%，環(huán)比增長4%；新能源乘用車批發(fā)51.5萬輛，同比增長8%，環(huán)比下降2%。乘聯(lián)會預(yù)計，10月新能源乘用車零售75萬輛，同比增長34.6%，環(huán)比增長0.9%，滲透率約37.1%，伴隨新能源下鄉(xiāng)活動穩(wěn)步推進，疊加新能源用車環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，新能源滲透率有望達到更高水平。主要標的：比亞迪（002594）、拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯聯(lián)股份（301397）。
智能汽車：近期，華為智能座艙服務(wù)專利公布，可根據(jù)與車主親密度提供座艙服務(wù)，提高了車輛座艙體驗的智能化與多元化程度，推動智能汽車向高質(zhì)量發(fā)展。建議關(guān)注：1）新車周期推動下的華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，主要標的：賽力斯（601127）、長安汽車（000625）、江淮汽車（600418）等；2）攝像頭/毫米波雷達/激光雷達等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團（002906）、均勝電子（600699）。
重卡：中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月重卡市場（含底盤、牽引車）銷售8.57萬輛，環(huán)比增長20%，同比增長66%，依然保持明顯復(fù)蘇態(tài)勢，其中，天然氣重卡在低氣價的催化下銷量持續(xù)高增，天然氣重卡實銷2.46萬輛，環(huán)比增長30%，同比增長743%。我們認為，隨著國內(nèi)天然氣重卡板塊高景氣度持續(xù)以及主流重卡企業(yè)對海外重點市場的積極開拓，后續(xù)重卡行業(yè)仍將保持復(fù)蘇態(tài)勢，龍頭標的業(yè)績確定性高。推薦標的：濰柴動力（2338.HK/000338）、天潤工業(yè)（002283）、中國重汽（3808.HK/000951）。
風(fēng)險提示：政策波動風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；車企電動化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險。
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