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AI主題催化，通信行情表現亮眼
　　自2023年1月1日至9月底，受AI主題催化影響，通信行業(yè)漲幅達32.16%，在中信一級行業(yè)中排名第1。
　　通信各細分板塊中，自2023年1月1日至9月底，光模塊、網絡可視化、交換機表現較好；企業(yè)通信、光纖光纜、連接器表現較弱。
　　行業(yè)凈利潤同比穩(wěn)步增長
　　2023年二季度通信行業(yè)整體業(yè)績同比穩(wěn)步增長。2023年Q2全行業(yè)（A股）105家公司（我們以CS通信指數剔除ST及缺少歷史數據成分股作為樣本）歸母凈利潤為724億元，同比+8%，環(huán)比+63%。
　　投資建議
　　相較于23年我們“全面看好通信板塊”觀點不同，24年我們認為通信板塊存在結構性行情，其中部分低估值板塊或存在機會。部分熱門賽道預期較高，或存在業(yè)績上行而估值下行的風險。其中：
　　1、運營商：仍然是通信板塊最具價值投資板塊，5G建設高峰回落，CAPXE壓力進一步減少，同時我們認為算力投資對CAPEX整體壓力有限，CAPEX占收比仍將不斷降低，自由現金流持續(xù)改善，持續(xù)加大現金分紅是運營商長期趨勢，建議關注：中國移動、中國電信、中國聯通。
　　2、物聯網：RedCap助力5G物聯網發(fā)展，物聯網長期連接數持續(xù)增長，短期靜待需求回暖，關注：移遠通信、廣和通。
　　3、網絡可視化：24年行業(yè)采購有望回暖，關注：中新賽克、美亞柏科、恒為科技。
　　4、光模塊：800G帶動下24年景氣度進入上升通道，高速率格局更加集中，但需警惕估值下行風險。
　　風險提示
　　產業(yè)鏈降價幅度超出預期。通信行業(yè)產品隨著下游招標次數增加，給產業(yè)鏈上游帶來的降價壓力也會逐步增加，如果產業(yè)鏈降價幅度超出預期，行業(yè)景氣度下滑拐點或提前到來。
　　政策影響提速降費超出預期。政策對運營商提速降費影響如果超出預期，則對于運營商的盈利水平有負面影響。
　　中美貿易摩擦。信息通信是大國博弈重要方向，部分美國企業(yè)已停止供貨和授權，存在由于中美貿易摩擦持續(xù)升級，影響通信上游核心環(huán)節(jié)，并進而影響網絡建設產業(yè)鏈的生產經營情況的風險。